米国債の利子はドルで受け取る｜円に替える時期で、受取額はどれだけ違ったか

01先に結論

米国債の利子は、半年ごとにドルで支払われます。受け取るたびに円に替えるか、ドルのまま持って満期にまとめて円に替えるかで、円での受取額が変わります。

1999年以降の各月の初めに10年債を1万ドル分買い、満期を迎えた213か月で比べると、受け取るたびに替えた方が多かったのは60か月、満期にまとめて替えた方が多かったのは153か月でした。5年債では273か月のうち124か月、2年債では309か月のうち144か月で、受け取るたびに替えた方が多くなっています。

どちらが多くなるかは、利払いの期間中のドル円の平均と、満期の日のドル円の比べで決まります。満期に円高なら都度替えた方が、満期に円安なら満期にまとめた方が多くなります。事前には分かりません。

02比べ方

• 都度：利子（税引後）を受け取った日の9時のレートで、そのつど円に替える。
• 満期に：利子（税引後）をドルのまま持ち、満期の日の9時のレートでまとめて円に替える。

ドルのまま持っている間の利子（預金などに置いた場合の利息）や、替えるたびの為替コストは含めていません。都度替えると、替える回数が多い分、為替コストが多くかかります。税は、どちらでも利子を受け取った時点で円換算して計算されます（国税庁 No.1310）。

03年限ごとのまとめ

「満期に÷都度−1」がマイナスの月は、都度替えた方が多かった月です。

04例：10年前に買った10年債の、利子20回

2016年9月1日に利回り1.57%の10年債を額面1万ドル分買った場合の、税引後の利子（1回62.55ドル）です。「満期に替えた場合の同じ回までの額」は、それまでの利子をその回の日のレートでまとめて替えたと仮定した場合です。

都度替えた20回の平均のレートは126.75円、満期の日のレートは159.77円でした。

0510年債：満期を迎えた全ての月

0610年債を買った年ごと

075年債：満期を迎えた全ての月

08ほかの替え方

• 円安のときだけ替える：どこが円安かは後にならないと分からないので、この記事では計算していません。
• ドルのまま次の米国債を買う：円に替えないので、為替のコストも為替の損益も発生しません。利子に利子が付く形になります。
• 一部だけ替える：生活費に使う分だけ都度替え、残りはドルで持つ、という分け方もできます。結果は、この記事の2つの中間になります。

09よくある質問

10この記事の数字は、どこから取ったか

使ったのは次の一次資料です。

• 米国財務省「Daily Treasury Par Yield Curve Rates」（1990年1月2日〜2026年9月29日・9,192営業日。年限の列は時期によって増減し、30年は2002年2月〜2006年2月が空白）
• 日本銀行 時系列統計データ「東京市場 ドル・円 スポット 9時時点」（FM08/FXERD01・1999年1月4日〜2026年9月28日・6,795営業日）
• 国税庁 タックスアンサー No.1310「利息を受け取ったとき（利子所得）」（令和8年4月1日現在法令等）

データの取得日は2026年9月30日です。利払日は買った日の6か月ごとの同じ日（休日は前営業日のレート）として単純化しています。実際の利払日は銘柄ごとに決まっています。

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