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01先に結論
米国債の長期の格付けは、3つの大手格付け会社がそれぞれ最上位から1段階引き下げています。2011年8月5日のS&P（AAA→AA+（長期））、2023年8月1日のFitch（AAA→AA+（長期外貨建て発行体格付け））、2025年5月16日のMoody’s（Aaa→Aa1（見通しは『ネガティブ』から『安定的』へ））です。
発表の翌営業日の10年債の利回りの変化は、S&Pのとき−18bp、Fitchのとき+3bp、Moody’sのとき+3bpでした。格下げの翌日に、10年債の利回りが大きく上がる（価格が大きく下がる）ことは起きていません。1990年以降の全ての日の変化と比べた位置は、表の右端の列のとおりです。
債務上限（国の借金の法定の上限）の期限が近づいた時期には、満期の短い財務省証券の利回りに、ふだんと違う動きが出ています。ふだん1か月の利回りは3か月より低いことが多い一方、上限の期間中には1か月が3か月を上回った日がありました（全期間で1か月が3か月を上回った日の割合は23%）。
02格付けと債務上限の、確かめた事実
| 日付 | 出来事 | 出典 |
|---|---|---|
| 2011年8月5日 | S&Pが米国の格付けをAAA→AA+（長期）に引き下げ | 米議会調査局 R41955 |
| 2023年8月1日 | Fitchが米国の格付けをAAA→AA+（長期外貨建て発行体格付け）に引き下げ | Fitch Ratings の発表・米財務長官声明 |
| 2025年5月16日 | Moody’sが米国の格付けをAaa→Aa1（見通しは『ネガティブ』から『安定的』へ）に引き下げ | Moody’s |
| 2011年5月16日 | 上限に達し、財務長官が債務発行停止期間を宣言（RL31967） | 米議会調査局・米財務省 |
| 2023年1月19日 | 上限に達し、特別な措置を開始（米財務省） | 米議会調査局・米財務省 |
| 2025年1月23日 | 財務長官代行が議会に特別な措置の開始を通知（米財務省） | 米議会調査局・米財務省 |
| 2011年8月2日 | 予算管理法（Budget Control Act of 2011）の成立（GAO-12-701） | GAO・米議会・米財務省 |
| 2023年6月3日 | 財政責任法（Fiscal Responsibility Act of 2023、Public Law 118-5）の成立。上限の適用を一時停止 | GAO・米議会・米財務省 |
| 2025年7月4日 | 米財務省の資料で特別な措置の期間が終わった日 | GAO・米議会・米財務省 |
Moody’sは2023年11月に見通しを「ネガティブ」に変えたうえで、2025年5月に引き下げています（Moody’sの公表資料）。この記事では、日付を一次資料で確かめられたものだけを使っています。発表の時刻は米国の取引時間の後だったとして、発表の日の終値を「前」、次の営業日を「後」として比べています。
03格下げの前後で、利回りとドル円はどう動いたか
数字は利回りの変化（bp）で、「3か月 / 10年 / 30年」の順です。ドル円は東京9時の値で、発表の日の値と、その後の東京の最初の営業日・5営業日後を比べています。「全日の中の位置」は、翌営業日の10年債の変化の大きさが、1990年以降の全ての日の変化の大きさの中で下から何%の位置か、です。
| 発表日 | 会社 | 内容 | 翌営業日 | 5営業日後 | 20営業日後 | ドル円 翌営業日 | ドル円 5営業日後 | 全日の中の位置 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2011年8月5日 | S&P | AAA→AA+（長期） | +4 / −18 / −14 | +1 / −34 / −10 | +1 / −56 / −50 | −1.05% | −2.71% | 99% |
| 2023年8月1日 | Fitch | AAA→AA+（長期外貨建て発行体格付け） | −1 / +3 / +6 | +3 / −3 / +9 | +2 / +7 / +12 | +0.45% | +0.15% | 45% |
| 2025年5月16日 | Moody’s | Aaa→Aa1（見通しは『ネガティブ』から『安定的』へ） | +2 / +3 / +3 | −1 / +8 / +15 | +6 / +3 / +7 | −0.24% | −1.19% | 45% |
S&Pのときは、格下げの翌営業日に10年債の利回りが−18bp動きました（マイナスは利回りが下がり、価格が上がったこと）。米議会調査局の報告も、格下げ直後の最初の取引日に10年債の利回りが下がり、買いの需要は強いままだったと記しています。格下げが米国債の売りにつながる、という単純な関係は、この3回のデータには出ていません。
04格下げの前後の日々の値
2011年8月5日 S&P
| 日付 | 発表から | 1か月 | 3か月 | 2年 | 10年 | 30年 | ドル円 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2011年7月29日 | -5 | 0.16% | 0.10% | 0.36% | 2.82% | 4.12% | 77.83円 |
| 2011年8月1日 | -4 | 0.13% | 0.10% | 0.38% | 2.77% | 4.07% | 77.35円 |
| 2011年8月2日 | -3 | 0.05% | 0.06% | 0.33% | 2.66% | 3.93% | 77.57円 |
| 2011年8月3日 | -2 | 0.01% | 0.02% | 0.33% | 2.64% | 3.89% | 77.31円 |
| 2011年8月4日 | -1 | 0.01% | 0.02% | 0.27% | 2.47% | 3.70% | 77.14円 |
| ▶ 2011年8月5日 | +0 | 0.01% | 0.01% | 0.28% | 2.58% | 3.82% | 79.08円 |
| 2011年8月8日 | +1 | 0.02% | 0.05% | 0.27% | 2.40% | 3.68% | 78.25円 |
| 2011年8月9日 | +2 | 0.02% | 0.03% | 0.19% | 2.20% | 3.56% | 77.67円 |
| 2011年8月10日 | +3 | 0.02% | 0.02% | 0.19% | 2.17% | 3.54% | 77.15円 |
| 2011年8月11日 | +4 | 0.01% | 0.03% | 0.19% | 2.34% | 3.82% | 76.83円 |
| 2011年8月12日 | +5 | 0.01% | 0.02% | 0.20% | 2.24% | 3.72% | 76.94円 |
| 2011年8月15日 | +6 | 0.00% | 0.02% | 0.19% | 2.29% | 3.75% | 76.89円 |
| 2011年8月16日 | +7 | 0.02% | 0.03% | 0.20% | 2.23% | 3.67% | 76.82円 |
| 2011年8月17日 | +8 | 0.01% | 0.01% | 0.19% | 2.17% | 3.57% | 76.75円 |
| 2011年8月18日 | +9 | 0.01% | 0.01% | 0.20% | 2.08% | 3.45% | 76.63円 |
| 2011年8月19日 | +10 | 0.00% | 0.02% | 0.20% | 2.07% | 3.39% | 76.64円 |
2023年8月1日 Fitch
| 日付 | 発表から | 1か月 | 3か月 | 2年 | 10年 | 30年 | ドル円 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023年7月25日 | -5 | 5.46% | 5.51% | 4.85% | 3.91% | 3.95% | 141.54円 |
| 2023年7月26日 | -4 | 5.46% | 5.51% | 4.82% | 3.86% | 3.94% | 140.91円 |
| 2023年7月27日 | -3 | 5.47% | 5.51% | 4.91% | 4.01% | 4.06% | 140.38円 |
| 2023年7月28日 | -2 | 5.47% | 5.52% | 4.87% | 3.96% | 4.03% | 138.89円 |
| 2023年7月31日 | -1 | 5.48% | 5.55% | 4.88% | 3.97% | 4.02% | 140.75円 |
| ▶ 2023年8月1日 | +0 | 5.49% | 5.54% | 4.92% | 4.05% | 4.11% | 142.32円 |
| 2023年8月2日 | +1 | 5.48% | 5.53% | 4.88% | 4.08% | 4.17% | 142.96円 |
| 2023年8月3日 | +2 | 5.54% | 5.54% | 4.90% | 4.20% | 4.32% | 143.34円 |
| 2023年8月4日 | +3 | 5.54% | 5.54% | 4.78% | 4.05% | 4.21% | 142.58円 |
| 2023年8月7日 | +4 | 5.54% | 5.56% | 4.76% | 4.09% | 4.27% | 141.87円 |
| 2023年8月8日 | +5 | 5.54% | 5.57% | 4.74% | 4.02% | 4.20% | 142.54円 |
| 2023年8月9日 | +6 | 5.51% | 5.55% | 4.79% | 4.00% | 4.18% | 143.26円 |
| 2023年8月10日 | +7 | 5.55% | 5.54% | 4.82% | 4.09% | 4.24% | 143.71円 |
| 2023年8月11日 | +8 | 5.54% | 5.54% | 4.89% | 4.16% | 4.27% | 143.71円 |
| 2023年8月14日 | +9 | 5.55% | 5.56% | 4.96% | 4.19% | 4.29% | 144.87円 |
| 2023年8月15日 | +10 | 5.53% | 5.56% | 4.92% | 4.21% | 4.32% | 145.44円 |
2025年5月16日 Moody’s
| 日付 | 発表から | 1か月 | 3か月 | 2年 | 10年 | 30年 | ドル円 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025年5月9日 | -5 | 4.37% | 4.34% | 3.88% | 4.37% | 4.83% | 145.95円 |
| 2025年5月12日 | -4 | 4.38% | 4.42% | 3.98% | 4.45% | 4.89% | 145.84円 |
| 2025年5月13日 | -3 | 4.39% | 4.41% | 4.02% | 4.49% | 4.94% | 148.26円 |
| 2025年5月14日 | -2 | 4.39% | 4.41% | 4.05% | 4.53% | 4.97% | 147.53円 |
| 2025年5月15日 | -1 | 4.37% | 4.38% | 3.96% | 4.45% | 4.91% | 146.64円 |
| ▶ 2025年5月16日 | +0 | 4.37% | 4.37% | 3.98% | 4.43% | 4.89% | 145.59円 |
| 2025年5月19日 | +1 | 4.37% | 4.39% | 3.97% | 4.46% | 4.92% | 145.24円 |
| 2025年5月20日 | +2 | 4.36% | 4.38% | 3.97% | 4.48% | 4.96% | 144.99円 |
| 2025年5月21日 | +3 | 4.35% | 4.36% | 4.00% | 4.58% | 5.08% | 144.31円 |
| 2025年5月22日 | +4 | 4.37% | 4.37% | 4.00% | 4.54% | 5.05% | 143.69円 |
| 2025年5月23日 | +5 | 4.36% | 4.36% | 4.00% | 4.51% | 5.04% | 143.86円 |
| 2025年5月27日 | +6 | 4.35% | 4.35% | 3.92% | 4.43% | 4.94% | 142.62円 |
| 2025年5月28日 | +7 | 4.35% | 4.35% | 3.96% | 4.47% | 4.97% | 144.14円 |
| 2025年5月29日 | +8 | 4.34% | 4.36% | 3.92% | 4.43% | 4.92% | 145.75円 |
| 2025年5月30日 | +9 | 4.33% | 4.36% | 3.89% | 4.41% | 4.92% | 143.76円 |
| 2025年6月2日 | +10 | 4.33% | 4.44% | 3.94% | 4.46% | 4.99% | 143.80円 |
▶ の行が発表の日です。発表から−5〜＋10営業日の値を並べました。
05債務上限の期間に、短い利回りはどう動いたか
債務上限に達すると、財務省は特別な措置で資金をやりくりしながら、上限の引き上げや停止を待ちます。この間、支払いが滞るかもしれない時期に満期を迎える短い証券が避けられ、1か月のような短い年限の利回りが、ふだんと違う動きをすることがあります。
| 期間 | 日付 | 営業日 | 1か月−3か月が最も大きかった日 | 期間中の1か月−3か月の平均 | 前の1年の平均 | 期間中の10年の変化 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2011年 | 2011年5月16日〜2011年8月2日 | 55日 | 2011年7月29日（+0.06） | −0.01 | −0.02 | −0.49 |
| 2023年 | 2023年1月19日〜2023年6月3日 | 95日 | 2023年5月26日（+0.68） | −0.28 | −0.42 | +0.30 |
| 2025年 | 2025年1月23日〜2025年7月4日 | 112日 | 2025年1月28日（+0.13） | −0.01 | +0.09 | −0.30 |
2011年：上限に達し、財務長官が債務発行停止期間を宣言（RL31967）〜予算管理法（Budget Control Act of 2011）の成立（GAO-12-701）
| 日付 | 1か月 | 3か月 | 1か月−3か月 | 政策金利（上限） | 1か月−政策金利 | 10年 | 30年 | ドル円（9時） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2011年5月16日 | 0.02% | 0.04% | −0.02 | 0.25% | −0.23 | 3.15% | 4.28% | 80.72円 |
| 2011年5月17日 | 0.03% | 0.04% | −0.01 | 0.25% | −0.22 | 3.12% | 4.23% | 80.87円 |
| 2011年5月18日 | 0.03% | 0.05% | −0.02 | 0.25% | −0.22 | 3.18% | 4.29% | 81.51円 |
| 2011年5月19日 | 0.02% | 0.05% | −0.03 | 0.25% | −0.23 | 3.17% | 4.30% | 81.73円 |
| 2011年5月20日 | 0.03% | 0.05% | −0.02 | 0.25% | −0.22 | 3.15% | 4.30% | 81.73円 |
| 2011年5月23日 | 0.03% | 0.06% | −0.03 | 0.25% | −0.22 | 3.13% | 4.27% | 81.66円 |
| 2011年5月24日 | 0.04% | 0.06% | −0.02 | 0.25% | −0.21 | 3.12% | 4.26% | 81.98円 |
| 2011年5月25日 | 0.04% | 0.06% | −0.02 | 0.25% | −0.21 | 3.13% | 4.28% | 82.04円 |
| 2011年5月26日 | 0.04% | 0.05% | −0.01 | 0.25% | −0.21 | 3.07% | 4.23% | 82.03円 |
| 2011年5月27日 | 0.04% | 0.05% | −0.01 | 0.25% | −0.21 | 3.07% | 4.24% | 81.13円 |
| 2011年5月31日 | 0.04% | 0.06% | −0.02 | 0.25% | −0.21 | 3.05% | 4.22% | 80.86円 |
| 2011年6月1日 | 0.04% | 0.05% | −0.01 | 0.25% | −0.21 | 2.96% | 4.15% | 81.36円 |
| 2011年6月2日 | 0.04% | 0.04% | ±0.00 | 0.25% | −0.21 | 3.04% | 4.25% | 80.94円 |
| 2011年6月3日 | 0.04% | 0.04% | ±0.00 | 0.25% | −0.21 | 2.99% | 4.22% | 80.89円 |
| 2011年6月6日 | 0.03% | 0.05% | −0.02 | 0.25% | −0.22 | 3.01% | 4.25% | 80.23円 |
| 2011年6月7日 | 0.01% | 0.05% | −0.04 | 0.25% | −0.24 | 3.01% | 4.27% | 80.12円 |
| 2011年6月8日 | 0.01% | 0.04% | −0.03 | 0.25% | −0.24 | 2.98% | 4.20% | 80.19円 |
| 2011年6月9日 | 0.02% | 0.05% | −0.03 | 0.25% | −0.23 | 3.01% | 4.22% | 79.88円 |
| 2011年6月10日 | 0.02% | 0.05% | −0.03 | 0.25% | −0.23 | 2.99% | 4.18% | 80.37円 |
| 2011年6月13日 | 0.02% | 0.05% | −0.03 | 0.25% | −0.23 | 3.00% | 4.20% | 80.36円 |
| 2011年6月14日 | 0.03% | 0.05% | −0.02 | 0.25% | −0.22 | 3.11% | 4.30% | 80.20円 |
| 2011年6月15日 | 0.02% | 0.05% | −0.03 | 0.25% | −0.23 | 2.98% | 4.19% | 80.52円 |
| 2011年6月16日 | 0.02% | 0.05% | −0.03 | 0.25% | −0.23 | 2.93% | 4.16% | 80.85円 |
| 2011年6月17日 | 0.02% | 0.04% | −0.02 | 0.25% | −0.23 | 2.94% | 4.19% | 80.59円 |
| 2011年6月20日 | 0.02% | 0.03% | −0.01 | 0.25% | −0.23 | 2.97% | 4.19% | 80.16円 |
| 2011年6月21日 | 0.01% | 0.03% | −0.02 | 0.25% | −0.24 | 2.99% | 4.21% | 80.21円 |
| 2011年6月22日 | 0.01% | 0.02% | −0.01 | 0.25% | −0.24 | 3.01% | 4.22% | 80.25円 |
| 2011年6月23日 | 0.01% | 0.01% | ±0.00 | 0.25% | −0.24 | 2.93% | 4.17% | 80.37円 |
| 2011年6月24日 | 0.01% | 0.02% | −0.01 | 0.25% | −0.24 | 2.88% | 4.17% | 80.50円 |
| 2011年6月27日 | 0.01% | 0.02% | −0.01 | 0.25% | −0.24 | 2.95% | 4.28% | 80.47円 |
| 2011年6月28日 | 0.01% | 0.03% | −0.02 | 0.25% | −0.24 | 3.05% | 4.33% | 80.78円 |
| 2011年6月29日 | 0.01% | 0.02% | −0.01 | 0.25% | −0.24 | 3.14% | 4.39% | 81.06円 |
| 2011年6月30日 | 0.01% | 0.03% | −0.02 | 0.25% | −0.24 | 3.18% | 4.38% | 80.75円 |
| 2011年7月1日 | 0.01% | 0.02% | −0.01 | 0.25% | −0.24 | 3.22% | 4.40% | 80.71円 |
| 2011年7月5日 | 0.01% | 0.02% | −0.01 | 0.25% | −0.24 | 3.16% | 4.39% | 80.79円 |
| 2011年7月6日 | 0.01% | 0.01% | ±0.00 | 0.25% | −0.24 | 3.12% | 4.35% | 81.09円 |
| 2011年7月7日 | 0.03% | 0.03% | ±0.00 | 0.25% | −0.22 | 3.17% | 4.37% | 80.88円 |
| 2011年7月8日 | 0.03% | 0.03% | ±0.00 | 0.25% | −0.22 | 3.03% | 4.27% | 81.27円 |
| 2011年7月11日 | 0.02% | 0.03% | −0.01 | 0.25% | −0.23 | 2.94% | 4.20% | 80.68円 |
| 2011年7月12日 | 0.01% | 0.03% | −0.02 | 0.25% | −0.24 | 2.92% | 4.19% | 80.35円 |
| 2011年7月13日 | 0.01% | 0.01% | ±0.00 | 0.25% | −0.24 | 2.92% | 4.17% | 79.46円 |
| 2011年7月14日 | 0.01% | 0.01% | ±0.00 | 0.25% | −0.24 | 2.98% | 4.25% | 78.86円 |
| 2011年7月15日 | 0.02% | 0.02% | ±0.00 | 0.25% | −0.23 | 2.94% | 4.26% | 79.01円 |
| 2011年7月18日 | 0.01% | 0.02% | −0.01 | 0.25% | −0.24 | 2.94% | 4.29% | 79.01円 |
| 2011年7月19日 | 0.02% | 0.03% | −0.01 | 0.25% | −0.23 | 2.91% | 4.19% | 79.05円 |
| 2011年7月20日 | 0.01% | 0.02% | −0.01 | 0.25% | −0.24 | 2.96% | 4.25% | 79.18円 |
| 2011年7月21日 | 0.04% | 0.05% | −0.01 | 0.25% | −0.21 | 3.03% | 4.31% | 78.81円 |
| 2011年7月22日 | 0.05% | 0.05% | ±0.00 | 0.25% | −0.20 | 2.99% | 4.26% | 78.56円 |
| 2011年7月25日 | 0.05% | 0.05% | ±0.00 | 0.25% | −0.20 | 3.03% | 4.31% | 78.39円 |
| 2011年7月26日 | 0.07% | 0.07% | ±0.00 | 0.25% | −0.18 | 2.99% | 4.28% | 78.31円 |
| 2011年7月27日 | 0.08% | 0.08% | ±0.00 | 0.25% | −0.17 | 3.01% | 4.29% | 78.01円 |
| 2011年7月28日 | 0.10% | 0.07% | +0.03 | 0.25% | −0.15 | 2.98% | 4.26% | 77.94円 |
| 2011年7月29日 | 0.16% | 0.10% | +0.06 | 0.25% | −0.09 | 2.82% | 4.12% | 77.83円 |
| 2011年8月1日 | 0.13% | 0.10% | +0.03 | 0.25% | −0.12 | 2.77% | 4.07% | 77.35円 |
| 2011年8月2日 | 0.05% | 0.06% | −0.01 | 0.25% | −0.20 | 2.66% | 3.93% | 77.57円 |
2023年：上限に達し、特別な措置を開始（米財務省）〜財政責任法（Fiscal Responsibility Act of 2023、Public Law 118-5）の成立。上限の適用を一時停止
| 日付 | 1か月 | 3か月 | 1か月−3か月 | 政策金利（上限） | 1か月−政策金利 | 10年 | 30年 | ドル円（9時） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023年1月19日 | 4.69% | 4.71% | −0.02 | 4.50% | +0.19 | 3.39% | 3.57% | 128.54円 |
| 2023年1月20日 | 4.69% | 4.72% | −0.03 | 4.50% | +0.19 | 3.48% | 3.66% | 128.37円 |
| 2023年1月23日 | 4.69% | 4.73% | −0.04 | 4.50% | +0.19 | 3.52% | 3.69% | 129.39円 |
| 2023年1月24日 | 4.70% | 4.72% | −0.02 | 4.50% | +0.20 | 3.46% | 3.62% | 130.58円 |
| 2023年1月25日 | 4.67% | 4.72% | −0.05 | 4.50% | +0.17 | 3.46% | 3.62% | 130.22円 |
| 2023年1月26日 | 4.61% | 4.71% | −0.10 | 4.50% | +0.11 | 3.49% | 3.62% | 129.25円 |
| 2023年1月27日 | 4.61% | 4.73% | −0.12 | 4.50% | +0.11 | 3.52% | 3.64% | 129.81円 |
| 2023年1月30日 | 4.60% | 4.72% | −0.12 | 4.50% | +0.10 | 3.55% | 3.66% | 129.85円 |
| 2023年1月31日 | 4.58% | 4.70% | −0.12 | 4.50% | +0.08 | 3.52% | 3.65% | 130.48円 |
| 2023年2月1日 | 4.59% | 4.66% | −0.07 | 4.50% | +0.09 | 3.39% | 3.55% | 130.12円 |
| 2023年2月2日 | 4.62% | 4.66% | −0.04 | 4.75% | −0.13 | 3.40% | 3.55% | 128.61円 |
| 2023年2月3日 | 4.61% | 4.70% | −0.09 | 4.75% | −0.14 | 3.53% | 3.63% | 128.77円 |
| 2023年2月6日 | 4.61% | 4.71% | −0.10 | 4.75% | −0.14 | 3.63% | 3.67% | 132.07円 |
| 2023年2月7日 | 4.62% | 4.71% | −0.09 | 4.75% | −0.13 | 3.67% | 3.72% | 132.61円 |
| 2023年2月8日 | 4.64% | 4.72% | −0.08 | 4.75% | −0.11 | 3.63% | 3.70% | 131.06円 |
| 2023年2月9日 | 4.66% | 4.77% | −0.11 | 4.75% | −0.09 | 3.67% | 3.75% | 131.39円 |
| 2023年2月10日 | 4.66% | 4.79% | −0.13 | 4.75% | −0.09 | 3.74% | 3.83% | 131.53円 |
| 2023年2月13日 | 4.66% | 4.81% | −0.15 | 4.75% | −0.09 | 3.72% | 3.79% | 131.56円 |
| 2023年2月14日 | 4.63% | 4.80% | −0.17 | 4.75% | −0.12 | 3.77% | 3.81% | 132.35円 |
| 2023年2月15日 | 4.64% | 4.79% | −0.15 | 4.75% | −0.11 | 3.81% | 3.85% | 132.98円 |
| 2023年2月16日 | 4.66% | 4.84% | −0.18 | 4.75% | −0.09 | 3.86% | 3.92% | 133.91円 |
| 2023年2月17日 | 4.64% | 4.84% | −0.20 | 4.75% | −0.11 | 3.82% | 3.88% | 134.07円 |
| 2023年2月21日 | 4.63% | 4.86% | −0.23 | 4.75% | −0.12 | 3.95% | 3.98% | 134.35円 |
| 2023年2月22日 | 4.62% | 4.84% | −0.22 | 4.75% | −0.13 | 3.93% | 3.94% | 135.00円 |
| 2023年2月23日 | 4.66% | 4.84% | −0.18 | 4.75% | −0.09 | 3.88% | 3.88% | 135.00円 |
| 2023年2月24日 | 4.68% | 4.86% | −0.18 | 4.75% | −0.07 | 3.95% | 3.93% | 134.63円 |
| 2023年2月27日 | 4.67% | 4.89% | −0.22 | 4.75% | −0.08 | 3.92% | 3.93% | 136.43円 |
| 2023年2月28日 | 4.65% | 4.88% | −0.23 | 4.75% | −0.10 | 3.92% | 3.93% | 136.33円 |
| 2023年3月1日 | 4.67% | 4.90% | −0.23 | 4.75% | −0.08 | 4.01% | 3.97% | 136.36円 |
| 2023年3月2日 | 4.75% | 4.91% | −0.16 | 4.75% | ±0.00 | 4.08% | 4.03% | 136.19円 |
| 2023年3月3日 | 4.75% | 4.91% | −0.16 | 4.75% | ±0.00 | 3.97% | 3.90% | 136.72円 |
| 2023年3月6日 | 4.75% | 4.93% | −0.18 | 4.75% | ±0.00 | 3.98% | 3.92% | 136.02円 |
| 2023年3月7日 | 4.80% | 5.04% | −0.24 | 4.75% | +0.05 | 3.97% | 3.88% | 136.00円 |
| 2023年3月8日 | 4.77% | 5.06% | −0.29 | 4.75% | +0.02 | 3.98% | 3.88% | 137.39円 |
| 2023年3月9日 | 4.83% | 5.05% | −0.22 | 4.75% | +0.08 | 3.93% | 3.88% | 137.22円 |
| 2023年3月10日 | 4.81% | 5.01% | −0.20 | 4.75% | +0.06 | 3.70% | 3.70% | 136.38円 |
| 2023年3月13日 | 4.62% | 4.87% | −0.25 | 4.75% | −0.13 | 3.55% | 3.70% | 134.97円 |
| 2023年3月14日 | 4.47% | 4.88% | −0.41 | 4.75% | −0.28 | 3.64% | 3.77% | 133.09円 |
| 2023年3月15日 | 4.23% | 4.75% | −0.52 | 4.75% | −0.52 | 3.51% | 3.70% | 134.44円 |
| 2023年3月16日 | 4.22% | 4.74% | −0.52 | 4.75% | −0.53 | 3.56% | 3.71% | 132.91円 |
| 2023年3月17日 | 4.31% | 4.52% | −0.21 | 4.75% | −0.44 | 3.39% | 3.60% | 133.37円 |
| 2023年3月20日 | 4.34% | 4.81% | −0.47 | 4.75% | −0.41 | 3.47% | 3.65% | 132.28円 |
| 2023年3月21日 | 4.07% | 4.78% | −0.71 | 4.75% | −0.68 | 3.59% | 3.73% | 132.28円 |
| 2023年3月22日 | 4.16% | 4.79% | −0.63 | 4.75% | −0.59 | 3.48% | 3.68% | 132.40円 |
| 2023年3月23日 | 4.26% | 4.73% | −0.47 | 5.00% | −0.74 | 3.38% | 3.66% | 131.17円 |
| 2023年3月24日 | 4.28% | 4.74% | −0.46 | 5.00% | −0.72 | 3.38% | 3.64% | 130.88円 |
| 2023年3月27日 | 4.22% | 4.91% | −0.69 | 5.00% | −0.78 | 3.53% | 3.77% | 130.85円 |
| 2023年3月28日 | 4.24% | 4.80% | −0.56 | 5.00% | −0.76 | 3.55% | 3.77% | 131.23円 |
| 2023年3月29日 | 4.34% | 4.80% | −0.46 | 5.00% | −0.66 | 3.57% | 3.78% | 131.05円 |
| 2023年3月30日 | 4.74% | 4.97% | −0.23 | 5.00% | −0.26 | 3.55% | 3.74% | 132.55円 |
| 2023年3月31日 | 4.74% | 4.85% | −0.11 | 5.00% | −0.26 | 3.48% | 3.67% | 133.19円 |
| 2023年4月3日 | 4.70% | 4.90% | −0.20 | 5.00% | −0.30 | 3.43% | 3.64% | 133.36円 |
| 2023年4月4日 | 4.66% | 4.88% | −0.22 | 5.00% | −0.34 | 3.35% | 3.60% | 132.32円 |
| 2023年4月5日 | 4.62% | 4.86% | −0.24 | 5.00% | −0.38 | 3.30% | 3.56% | 131.44円 |
| 2023年4月6日 | 4.57% | 4.91% | −0.34 | 5.00% | −0.43 | 3.30% | 3.54% | 130.93円 |
| 2023年4月7日 | 4.56% | 4.95% | −0.39 | 5.00% | −0.44 | 3.39% | 3.61% | 131.68円 |
| 2023年4月10日 | 4.53% | 5.08% | −0.55 | 5.00% | −0.47 | 3.41% | 3.62% | 132.09円 |
| 2023年4月11日 | 4.27% | 5.04% | −0.77 | 5.00% | −0.73 | 3.43% | 3.62% | 133.47円 |
| 2023年4月12日 | 4.27% | 5.02% | −0.75 | 5.00% | −0.73 | 3.41% | 3.64% | 133.60円 |
| 2023年4月13日 | 4.08% | 5.10% | −1.02 | 5.00% | −0.92 | 3.45% | 3.69% | 133.09円 |
| 2023年4月14日 | 4.29% | 5.14% | −0.85 | 5.00% | −0.71 | 3.52% | 3.74% | 132.50円 |
| 2023年4月17日 | 4.09% | 5.21% | −1.12 | 5.00% | −0.91 | 3.60% | 3.81% | 133.99円 |
| 2023年4月18日 | 3.89% | 5.20% | −1.31 | 5.00% | −1.11 | 3.58% | 3.79% | 134.45円 |
| 2023年4月19日 | 3.95% | 5.16% | −1.21 | 5.00% | −1.05 | 3.60% | 3.79% | 134.04円 |
| 2023年4月20日 | 3.40% | 5.12% | −1.72 | 5.00% | −1.60 | 3.54% | 3.75% | 134.71円 |
| 2023年4月21日 | 3.36% | 5.14% | −1.78 | 5.00% | −1.64 | 3.57% | 3.78% | 134.00円 |
| 2023年4月24日 | 3.54% | 5.20% | −1.66 | 5.00% | −1.46 | 3.52% | 3.73% | 133.96円 |
| 2023年4月25日 | 4.11% | 5.12% | −1.01 | 5.00% | −0.89 | 3.40% | 3.65% | 134.09円 |
| 2023年4月26日 | 3.91% | 5.16% | −1.25 | 5.00% | −1.09 | 3.43% | 3.70% | 133.71円 |
| 2023年4月27日 | 4.27% | 5.18% | −0.91 | 5.00% | −0.73 | 3.53% | 3.76% | 133.45円 |
| 2023年4月28日 | 4.35% | 5.10% | −0.75 | 5.00% | −0.65 | 3.44% | 3.67% | 133.81円 |
| 2023年5月1日 | 4.49% | 5.27% | −0.78 | 5.00% | −0.51 | 3.59% | 3.84% | 136.39円 |
| 2023年5月2日 | 4.56% | 5.24% | −0.68 | 5.00% | −0.44 | 3.44% | 3.72% | 137.53円 |
| 2023年5月3日 | 4.70% | 5.26% | −0.56 | 5.00% | −0.30 | 3.38% | 3.70% | 137.53円 |
| 2023年5月4日 | 5.76% | 5.26% | +0.50 | 5.25% | +0.51 | 3.37% | 3.73% | 137.53円 |
| 2023年5月5日 | 5.59% | 5.26% | +0.33 | 5.25% | +0.34 | 3.44% | 3.76% | 137.53円 |
| 2023年5月8日 | 5.51% | 5.31% | +0.20 | 5.25% | +0.26 | 3.52% | 3.84% | 135.19円 |
| 2023年5月9日 | 5.56% | 5.29% | +0.27 | 5.25% | +0.31 | 3.53% | 3.85% | 135.09円 |
| 2023年5月10日 | 5.50% | 5.24% | +0.26 | 5.25% | +0.25 | 3.43% | 3.80% | 135.29円 |
| 2023年5月11日 | 5.81% | 5.20% | +0.61 | 5.25% | +0.56 | 3.39% | 3.73% | 134.10円 |
| 2023年5月12日 | 5.79% | 5.25% | +0.54 | 5.25% | +0.54 | 3.46% | 3.78% | 134.48円 |
| 2023年5月15日 | 5.64% | 5.21% | +0.43 | 5.25% | +0.39 | 3.50% | 3.84% | 135.82円 |
| 2023年5月16日 | 5.58% | 5.23% | +0.35 | 5.25% | +0.33 | 3.54% | 3.87% | 136.04円 |
| 2023年5月17日 | 5.50% | 5.26% | +0.24 | 5.25% | +0.25 | 3.57% | 3.88% | 136.43円 |
| 2023年5月18日 | 5.59% | 5.31% | +0.28 | 5.25% | +0.34 | 3.65% | 3.91% | 137.61円 |
| 2023年5月19日 | 5.62% | 5.29% | +0.33 | 5.25% | +0.37 | 3.70% | 3.95% | 138.62円 |
| 2023年5月22日 | 5.69% | 5.40% | +0.29 | 5.25% | +0.44 | 3.72% | 3.97% | 137.70円 |
| 2023年5月23日 | 5.67% | 5.34% | +0.33 | 5.25% | +0.42 | 3.70% | 3.96% | 138.67円 |
| 2023年5月24日 | 5.73% | 5.37% | +0.36 | 5.25% | +0.48 | 3.73% | 3.97% | 138.61円 |
| 2023年5月25日 | 5.95% | 5.38% | +0.57 | 5.25% | +0.70 | 3.83% | 4.01% | 139.31円 |
| 2023年5月26日 | 6.02% | 5.34% | +0.68 | 5.25% | +0.77 | 3.80% | 3.96% | 140.02円 |
| 2023年5月30日 | 5.31% | 5.55% | −0.24 | 5.25% | +0.06 | 3.69% | 3.90% | 140.47円 |
| 2023年5月31日 | 5.28% | 5.52% | −0.24 | 5.25% | +0.03 | 3.64% | 3.85% | 139.79円 |
| 2023年6月1日 | 5.30% | 5.50% | −0.20 | 5.25% | +0.05 | 3.61% | 3.84% | 139.14円 |
| 2023年6月2日 | 5.28% | 5.50% | −0.22 | 5.25% | +0.03 | 3.69% | 3.88% | 138.74円 |
2025年：財務長官代行が議会に特別な措置の開始を通知（米財務省）〜米財務省の資料で特別な措置の期間が終わった日
| 日付 | 1か月 | 3か月 | 1か月−3か月 | 政策金利（上限） | 1か月−政策金利 | 10年 | 30年 | ドル円（9時） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025年1月23日 | 4.45% | 4.36% | +0.09 | 4.50% | −0.05 | 4.65% | 4.87% | 156.44円 |
| 2025年1月24日 | 4.45% | 4.35% | +0.10 | 4.50% | −0.05 | 4.63% | 4.85% | 156.16円 |
| 2025年1月27日 | 4.44% | 4.32% | +0.12 | 4.50% | −0.06 | 4.53% | 4.76% | 155.74円 |
| 2025年1月28日 | 4.44% | 4.31% | +0.13 | 4.50% | −0.06 | 4.55% | 4.78% | 154.91円 |
| 2025年1月29日 | 4.43% | 4.31% | +0.12 | 4.50% | −0.07 | 4.55% | 4.79% | 155.58円 |
| 2025年1月30日 | 4.37% | 4.30% | +0.07 | 4.50% | −0.13 | 4.52% | 4.76% | 155.19円 |
| 2025年1月31日 | 4.37% | 4.31% | +0.06 | 4.50% | −0.13 | 4.58% | 4.83% | 154.10円 |
| 2025年2月3日 | 4.37% | 4.34% | +0.03 | 4.50% | −0.13 | 4.54% | 4.77% | 155.37円 |
| 2025年2月4日 | 4.36% | 4.33% | +0.03 | 4.50% | −0.14 | 4.52% | 4.75% | 155.27円 |
| 2025年2月5日 | 4.35% | 4.33% | +0.02 | 4.50% | −0.15 | 4.43% | 4.64% | 154.14円 |
| 2025年2月6日 | 4.37% | 4.34% | +0.03 | 4.50% | −0.13 | 4.45% | 4.65% | 152.65円 |
| 2025年2月7日 | 4.37% | 4.35% | +0.02 | 4.50% | −0.13 | 4.49% | 4.69% | 151.17円 |
| 2025年2月10日 | 4.38% | 4.35% | +0.03 | 4.50% | −0.12 | 4.51% | 4.71% | 151.88円 |
| 2025年2月11日 | 4.38% | 4.35% | +0.03 | 4.50% | −0.12 | 4.54% | 4.75% | 151.88円 |
| 2025年2月12日 | 4.38% | 4.35% | +0.03 | 4.50% | −0.12 | 4.62% | 4.83% | 152.75円 |
| 2025年2月13日 | 4.37% | 4.34% | +0.03 | 4.50% | −0.13 | 4.52% | 4.72% | 154.23円 |
| 2025年2月14日 | 4.37% | 4.34% | +0.03 | 4.50% | −0.13 | 4.47% | 4.69% | 153.01円 |
| 2025年2月18日 | 4.38% | 4.34% | +0.04 | 4.50% | −0.12 | 4.55% | 4.77% | 151.44円 |
| 2025年2月19日 | 4.38% | 4.34% | +0.04 | 4.50% | −0.12 | 4.53% | 4.76% | 151.92円 |
| 2025年2月20日 | 4.37% | 4.33% | +0.04 | 4.50% | −0.13 | 4.50% | 4.74% | 151.21円 |
| 2025年2月21日 | 4.36% | 4.32% | +0.04 | 4.50% | −0.14 | 4.42% | 4.67% | 149.47円 |
| 2025年2月24日 | 4.36% | 4.31% | +0.05 | 4.50% | −0.14 | 4.40% | 4.66% | 149.47円 |
| 2025年2月25日 | 4.34% | 4.30% | +0.04 | 4.50% | −0.16 | 4.30% | 4.55% | 149.92円 |
| 2025年2月26日 | 4.35% | 4.31% | +0.04 | 4.50% | −0.15 | 4.25% | 4.51% | 149.06円 |
| 2025年2月27日 | 4.38% | 4.32% | +0.06 | 4.50% | −0.12 | 4.29% | 4.56% | 148.89円 |
| 2025年2月28日 | 4.38% | 4.32% | +0.06 | 4.50% | −0.12 | 4.24% | 4.51% | 150.09円 |
| 2025年3月3日 | 4.38% | 4.35% | +0.03 | 4.50% | −0.12 | 4.16% | 4.45% | 150.83円 |
| 2025年3月4日 | 4.39% | 4.34% | +0.05 | 4.50% | −0.11 | 4.22% | 4.53% | 149.33円 |
| 2025年3月5日 | 4.38% | 4.35% | +0.03 | 4.50% | −0.12 | 4.28% | 4.57% | 149.83円 |
| 2025年3月6日 | 4.38% | 4.34% | +0.04 | 4.50% | −0.12 | 4.29% | 4.58% | 148.88円 |
| 2025年3月7日 | 4.38% | 4.34% | +0.04 | 4.50% | −0.12 | 4.32% | 4.62% | 148.15円 |
| 2025年3月10日 | 4.37% | 4.33% | +0.04 | 4.50% | −0.13 | 4.22% | 4.54% | 147.58円 |
| 2025年3月11日 | 4.37% | 4.34% | +0.03 | 4.50% | −0.13 | 4.28% | 4.59% | 147.07円 |
| 2025年3月12日 | 4.36% | 4.35% | +0.01 | 4.50% | −0.14 | 4.32% | 4.63% | 148.06円 |
| 2025年3月13日 | 4.37% | 4.34% | +0.03 | 4.50% | −0.13 | 4.27% | 4.59% | 148.29円 |
| 2025年3月14日 | 4.37% | 4.33% | +0.04 | 4.50% | −0.13 | 4.31% | 4.62% | 147.94円 |
| 2025年3月17日 | 4.37% | 4.34% | +0.03 | 4.50% | −0.13 | 4.31% | 4.60% | 148.60円 |
| 2025年3月18日 | 4.37% | 4.34% | +0.03 | 4.50% | −0.13 | 4.29% | 4.58% | 149.39円 |
| 2025年3月19日 | 4.37% | 4.33% | +0.04 | 4.50% | −0.13 | 4.25% | 4.56% | 149.44円 |
| 2025年3月20日 | 4.36% | 4.33% | +0.03 | 4.50% | −0.14 | 4.24% | 4.55% | 149.44円 |
| 2025年3月21日 | 4.36% | 4.33% | +0.03 | 4.50% | −0.14 | 4.25% | 4.59% | 148.63円 |
| 2025年3月24日 | 4.35% | 4.33% | +0.02 | 4.50% | −0.15 | 4.34% | 4.66% | 149.67円 |
| 2025年3月25日 | 4.36% | 4.33% | +0.03 | 4.50% | −0.14 | 4.31% | 4.65% | 150.80円 |
| 2025年3月26日 | 4.36% | 4.33% | +0.03 | 4.50% | −0.14 | 4.35% | 4.69% | 149.95円 |
| 2025年3月27日 | 4.37% | 4.33% | +0.04 | 4.50% | −0.13 | 4.38% | 4.73% | 150.47円 |
| 2025年3月28日 | 4.38% | 4.33% | +0.05 | 4.50% | −0.12 | 4.27% | 4.64% | 150.87円 |
| 2025年3月31日 | 4.38% | 4.32% | +0.06 | 4.50% | −0.12 | 4.23% | 4.59% | 149.62円 |
| 2025年4月1日 | 4.38% | 4.32% | +0.06 | 4.50% | −0.12 | 4.17% | 4.52% | 149.94円 |
| 2025年4月2日 | 4.38% | 4.32% | +0.06 | 4.50% | −0.12 | 4.20% | 4.54% | 149.76円 |
| 2025年4月3日 | 4.36% | 4.31% | +0.05 | 4.50% | −0.14 | 4.06% | 4.49% | 147.90円 |
| 2025年4月4日 | 4.36% | 4.28% | +0.08 | 4.50% | −0.14 | 4.01% | 4.41% | 146.26円 |
| 2025年4月7日 | 4.36% | 4.29% | +0.07 | 4.50% | −0.14 | 4.15% | 4.58% | 145.44円 |
| 2025年4月8日 | 4.36% | 4.31% | +0.05 | 4.50% | −0.14 | 4.26% | 4.71% | 147.77円 |
| 2025年4月9日 | 4.36% | 4.35% | +0.01 | 4.50% | −0.14 | 4.34% | 4.72% | 145.86円 |
| 2025年4月10日 | 4.36% | 4.34% | +0.02 | 4.50% | −0.14 | 4.40% | 4.86% | 147.38円 |
| 2025年4月11日 | 4.37% | 4.34% | +0.03 | 4.50% | −0.13 | 4.48% | 4.85% | 143.76円 |
| 2025年4月14日 | 4.34% | 4.33% | +0.01 | 4.50% | −0.16 | 4.38% | 4.80% | 143.72円 |
| 2025年4月15日 | 4.35% | 4.33% | +0.02 | 4.50% | −0.15 | 4.35% | 4.79% | 143.23円 |
| 2025年4月16日 | 4.35% | 4.33% | +0.02 | 4.50% | −0.15 | 4.29% | 4.74% | 143.17円 |
| 2025年4月17日 | 4.36% | 4.34% | +0.02 | 4.50% | −0.14 | 4.34% | 4.80% | 141.92円 |
| 2025年4月21日 | 4.35% | 4.34% | +0.01 | 4.50% | −0.15 | 4.42% | 4.91% | 141.59円 |
| 2025年4月22日 | 4.33% | 4.33% | ±0.00 | 4.50% | −0.17 | 4.41% | 4.88% | 140.88円 |
| 2025年4月23日 | 4.33% | 4.33% | ±0.00 | 4.50% | −0.17 | 4.40% | 4.83% | 142.71円 |
| 2025年4月24日 | 4.34% | 4.32% | +0.02 | 4.50% | −0.16 | 4.32% | 4.77% | 143.19円 |
| 2025年4月25日 | 4.34% | 4.32% | +0.02 | 4.50% | −0.16 | 4.29% | 4.74% | 142.87円 |
| 2025年4月28日 | 4.35% | 4.32% | +0.03 | 4.50% | −0.15 | 4.23% | 4.69% | 143.85円 |
| 2025年4月29日 | 4.35% | 4.31% | +0.04 | 4.50% | −0.15 | 4.19% | 4.64% | 143.85円 |
| 2025年4月30日 | 4.35% | 4.31% | +0.04 | 4.50% | −0.15 | 4.17% | 4.66% | 142.24円 |
| 2025年5月1日 | 4.38% | 4.31% | +0.07 | 4.50% | −0.12 | 4.25% | 4.74% | 143.02円 |
| 2025年5月2日 | 4.38% | 4.33% | +0.05 | 4.50% | −0.12 | 4.33% | 4.79% | 145.41円 |
| 2025年5月5日 | 4.38% | 4.33% | +0.05 | 4.50% | −0.12 | 4.36% | 4.83% | 145.41円 |
| 2025年5月6日 | 4.37% | 4.33% | +0.04 | 4.50% | −0.13 | 4.30% | 4.81% | 145.41円 |
| 2025年5月7日 | 4.37% | 4.34% | +0.03 | 4.50% | −0.13 | 4.26% | 4.77% | 143.09円 |
| 2025年5月8日 | 4.37% | 4.34% | +0.03 | 4.50% | −0.13 | 4.37% | 4.83% | 143.87円 |
| 2025年5月9日 | 4.37% | 4.34% | +0.03 | 4.50% | −0.13 | 4.37% | 4.83% | 145.95円 |
| 2025年5月12日 | 4.38% | 4.42% | −0.04 | 4.50% | −0.12 | 4.45% | 4.89% | 145.84円 |
| 2025年5月13日 | 4.39% | 4.41% | −0.02 | 4.50% | −0.11 | 4.49% | 4.94% | 148.26円 |
| 2025年5月14日 | 4.39% | 4.41% | −0.02 | 4.50% | −0.11 | 4.53% | 4.97% | 147.53円 |
| 2025年5月15日 | 4.37% | 4.38% | −0.01 | 4.50% | −0.13 | 4.45% | 4.91% | 146.64円 |
| 2025年5月16日 | 4.37% | 4.37% | ±0.00 | 4.50% | −0.13 | 4.43% | 4.89% | 145.59円 |
| 2025年5月19日 | 4.37% | 4.39% | −0.02 | 4.50% | −0.13 | 4.46% | 4.92% | 145.24円 |
| 2025年5月20日 | 4.36% | 4.38% | −0.02 | 4.50% | −0.14 | 4.48% | 4.96% | 144.99円 |
| 2025年5月21日 | 4.35% | 4.36% | −0.01 | 4.50% | −0.15 | 4.58% | 5.08% | 144.31円 |
| 2025年5月22日 | 4.37% | 4.37% | ±0.00 | 4.50% | −0.13 | 4.54% | 5.05% | 143.69円 |
| 2025年5月23日 | 4.36% | 4.36% | ±0.00 | 4.50% | −0.14 | 4.51% | 5.04% | 143.86円 |
| 2025年5月27日 | 4.35% | 4.35% | ±0.00 | 4.50% | −0.15 | 4.43% | 4.94% | 142.62円 |
| 2025年5月28日 | 4.35% | 4.35% | ±0.00 | 4.50% | −0.15 | 4.47% | 4.97% | 144.14円 |
| 2025年5月29日 | 4.34% | 4.36% | −0.02 | 4.50% | −0.16 | 4.43% | 4.92% | 145.75円 |
| 2025年5月30日 | 4.33% | 4.36% | −0.03 | 4.50% | −0.17 | 4.41% | 4.92% | 143.76円 |
| 2025年6月2日 | 4.33% | 4.44% | −0.11 | 4.50% | −0.17 | 4.46% | 4.99% | 143.80円 |
| 2025年6月3日 | 4.33% | 4.43% | −0.10 | 4.50% | −0.17 | 4.46% | 4.98% | 142.43円 |
| 2025年6月4日 | 4.32% | 4.44% | −0.12 | 4.50% | −0.18 | 4.37% | 4.89% | 143.82円 |
| 2025年6月5日 | 4.26% | 4.44% | −0.18 | 4.50% | −0.24 | 4.40% | 4.88% | 142.72円 |
| 2025年6月6日 | 4.28% | 4.43% | −0.15 | 4.50% | −0.22 | 4.51% | 4.97% | 143.57円 |
| 2025年6月9日 | 4.29% | 4.44% | −0.15 | 4.50% | −0.21 | 4.49% | 4.95% | 144.69円 |
| 2025年6月10日 | 4.29% | 4.45% | −0.16 | 4.50% | −0.21 | 4.47% | 4.93% | 144.57円 |
| 2025年6月11日 | 4.30% | 4.45% | −0.15 | 4.50% | −0.20 | 4.41% | 4.91% | 144.83円 |
| 2025年6月12日 | 4.18% | 4.46% | −0.28 | 4.50% | −0.32 | 4.36% | 4.84% | 144.18円 |
| 2025年6月13日 | 4.23% | 4.45% | −0.22 | 4.50% | −0.27 | 4.41% | 4.90% | 143.10円 |
| 2025年6月16日 | 4.24% | 4.43% | −0.19 | 4.50% | −0.26 | 4.46% | 4.96% | 144.57円 |
| 2025年6月17日 | 4.23% | 4.42% | −0.19 | 4.50% | −0.27 | 4.39% | 4.88% | 144.72円 |
| 2025年6月18日 | 4.20% | 4.42% | −0.22 | 4.50% | −0.30 | 4.38% | 4.88% | 145.39円 |
| 2025年6月20日 | 4.20% | 4.39% | −0.19 | 4.50% | −0.30 | 4.38% | 4.89% | 145.24円 |
| 2025年6月23日 | 4.20% | 4.38% | −0.18 | 4.50% | −0.30 | 4.34% | 4.87% | 146.21円 |
| 2025年6月24日 | 4.21% | 4.38% | −0.17 | 4.50% | −0.29 | 4.30% | 4.83% | 145.90円 |
| 2025年6月25日 | 4.21% | 4.38% | −0.17 | 4.50% | −0.29 | 4.29% | 4.83% | 144.94円 |
| 2025年6月26日 | 4.11% | 4.39% | −0.28 | 4.50% | −0.39 | 4.26% | 4.81% | 144.91円 |
| 2025年6月27日 | 4.19% | 4.39% | −0.20 | 4.50% | −0.31 | 4.29% | 4.85% | 144.68円 |
| 2025年6月30日 | 4.28% | 4.41% | −0.13 | 4.50% | −0.22 | 4.24% | 4.78% | 144.51円 |
| 2025年7月1日 | 4.32% | 4.40% | −0.08 | 4.50% | −0.18 | 4.26% | 4.78% | 143.81円 |
| 2025年7月2日 | 4.33% | 4.41% | −0.08 | 4.50% | −0.17 | 4.30% | 4.82% | 143.37円 |
| 2025年7月3日 | 4.35% | 4.42% | −0.07 | 4.50% | −0.15 | 4.35% | 4.86% | 143.53円 |
1か月の利回りが3か月を上回るのは、ふだんとは逆の並びです。期間中の「1か月−3か月」の平均が、その前の1年の平均より高かった（1か月が相対的に高かった）のは、3回のうち2回でした。1か月−3か月が最も大きくなった日は、2011年は期間の始まりから74日・終わりの4日前、2023年は期間の始まりから127日・終わりの8日前、2025年は期間の始まりから5日・終わりの157日前でした。10年の利回りの動きは回によって上下ばらばらで、債務上限の期間に長い年限がそろって売られた、という形にはなっていません。
06日本の投資家から見た意味
- 満期まで持つ場合：格下げは、約束された利払いや償還の条件を変えるものではありません。格付けは、発行体が約束どおり払う力についての格付け会社の意見です。
- 途中で売る場合：格下げの前後で価格がどう動くかは、上の表のとおり回によって違いました。
- 短い年限を持つ場合：債務上限の期限の近くに満期が来る短い証券は、その時期に利回りが相対的に高くなった回がありました（上の表）。
- 為替：格下げの翌日のドル円の変化は、表のとおりです。円で見た損益は、利回りより為替の動きの影響が大きくなりがちです。
07よくある質問
米国債は今も最上位の格付けですか。
3つの大手格付け会社はいずれも、最上位から1段階下の格付けにしています（S&Pは2011年、Fitchは2023年、Moody’sは2025年）。
格下げされると、持っている米国債の利子は減りますか。
減りません。利率と償還の条件は発行時に決まっていて、格付けで変わるものではありません。
債務上限の問題は、どうやって終わりましたか。
この記事で扱った期間では、2011年は予算管理法、2023年は財政責任法の成立で上限が引き上げ・停止され、2025年は米財務省の資料で特別な措置の期間が7月4日に終わっています。
格下げのニュースが出たら売った方がいいですか。
この記事のデータでは、格下げの翌日に利回りが大きく上がった回はありませんでした。判断は、満期まで持つかどうかと、円に戻す時期で考えます。
08この記事の数字は、どこから取ったか
使ったのは次の一次資料です。
- 米国財務省「Daily Treasury Par Yield Curve Rates」（1990年1月2日〜2026年9月29日・9,192営業日。年限の列は時期によって増減し、30年は2002年2月〜2006年2月が空白）
- 日本銀行 時系列統計データ「東京市場 ドル・円 スポット 9時時点」（FM08/FXERD01・1999年1月4日〜2026年9月28日・6,795営業日）
- FRB（米連邦準備制度理事会）「Open Market Operations」と同 Archive（政策金利の誘導目標の変更日と水準。2008年12月以降は幅で、この記事では幅の上限を使う）
- Moody’s「2025 United States Sovereign Rating Action」、米財務長官声明（2023年8月1日・Fitchの判断について）、Fitch Ratings の発表（2023年8月1日）
- 米議会調査局（CRS）R41955「Standard & Poor’s Downgrade of U.S. Government Long-Term Debt」、IN12045「Federal Debt and the Debt Limit in 2025」、RL31967「The Debt Limit: History and Recent Increases」
- 米国会計検査院（GAO）GAO-12-701「Debt Limit: Analysis of 2011-2012 Actions Taken and Effect of Delayed Increase on Borrowing Costs」
データの取得日は2026年9月30日です。2023年の上限到達と2025年の特別な措置の日付は米財務省の債務上限のページ、2023年の法律の成立日は Public Law 118-5 の表記によります。
計算は当サイトが一次データから行ったもので、将来の結果を示すものではありません。この記事は特定の商品や金融機関の勧誘ではありません。当サイトは金融商品取引業者ではありません。
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