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01先に結論
ゼロクーポンの米国債（ストリップス債）は、途中で利子を受け取らない代わりに、額面より安く買って満期に額面を受け取る債券です。2026年9月29日の利回りで近似すると、満期に100ドルを受け取る10年物の価格は約59.5ドル、30年物は約19.1ドルです。
途中で利子を受け取らないので、利子を再投資する手間がなく、買った時点の利回りで複利の結果が決まります。その代わり、同じ満期の利付債より価格の揺れが大きく、10年物で利回りが1%上がると、価格は-9.3%動きます（利付債は-7.4%）。
1990年以降の各月に10年物のゼロと10年の利付債を買った場合を比べると、10年後に円で結果が良かったのは、320か月のうちゼロが320か月、利付債が0か月でした（利付債の利子は再投資しない前提）。
02ストリップス債とは（米国財務省の説明から）
米国財務省（TreasuryDirect）の説明では、STRIPS（Separate Trading of Registered Interest and Principal of Securities）は、利付の財務省証券の元本と各回の利子を切り離し、それぞれを別の証券として取引できるようにしたものです。確かめた点は次のとおりです。
- 財務省から直接は買えない。金融機関・ブローカー・ディーラーを通じて買い、持ち、売り、償還を受ける。
- 切り離しの最低額面は100ドルで、それを超える額は100ドルの倍数。
- 切り離せるのは、ノート・ボンド・TIPS（物価連動国債）のような元本が固定の証券。ビル（短期証券）と変動利付債（FRN）は切り離せない。
日本の証券会社で扱われる「ゼロクーポンの米国債」がどの形のものか、取り扱いの有無や最低額は、各社の説明で確かめてください。この記事では、特定の会社の条件は扱いません。
03価格の早見表（満期に100ドルを受け取るのに、今いくら払うか）
利回り（年2回の複利）と満期までの年数から計算した価格です。100ドルあたりなので、1万ドル分ならこの100倍です。
| 利回り＼年数 | 1年 | 2年 | 3年 | 5年 | 7年 | 10年 | 15年 | 20年 | 25年 | 30年 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1.0% | 99.01 | 98.02 | 97.05 | 95.13 | 93.26 | 90.51 | 86.10 | 81.91 | 77.93 | 74.14 |
| 2.0% | 98.03 | 96.10 | 94.20 | 90.53 | 87.00 | 81.95 | 74.19 | 67.17 | 60.80 | 55.04 |
| 3.0% | 97.07 | 94.22 | 91.45 | 86.17 | 81.18 | 74.25 | 63.98 | 55.13 | 47.50 | 40.93 |
| 4.0% | 96.12 | 92.38 | 88.80 | 82.03 | 75.79 | 67.30 | 55.21 | 45.29 | 37.15 | 30.48 |
| 4.5% | 95.65 | 91.48 | 87.50 | 80.05 | 73.23 | 64.08 | 51.30 | 41.06 | 32.87 | 26.31 |
| 5.0% | 95.18 | 90.60 | 86.23 | 78.12 | 70.77 | 61.03 | 47.67 | 37.24 | 29.09 | 22.73 |
| 5.5% | 94.72 | 89.72 | 84.98 | 76.24 | 68.40 | 58.13 | 44.31 | 33.79 | 25.76 | 19.64 |
| 6.0% | 94.26 | 88.85 | 83.75 | 74.41 | 66.11 | 55.37 | 41.20 | 30.66 | 22.81 | 16.97 |
利回り5%・30年なら、100ドルを受け取るのに今払うのは22.7ドルです。長い満期ほど、利回りのわずかな違いが価格を大きく変えます。
04今日の利回りで見た価格と、円での必要額
2026年9月29日の利回り曲線から、各年数の利回りを補って計算しました。実際のストリップス債の利回りは、利付債の利回り（ここで使った Par Yield）と少し違います。目安として見てください。円の必要額は、2026年9月28日のドル円（157.44円）で、為替コストを含めない値です。
| 満期 | 利回り（近似） | 100ドルあたりの価格 | 額面1万ドル分の代金 | 円での必要額 | 満期で元本割れしないドル円 | 額面からの割引 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1年 | 4.58% | 95.57 | 9,557ドル | 1,504,696円 | 150.47円 | 4.4% |
| 2年 | 4.89% | 90.79 | 9,079ドル | 1,429,394円 | 142.94円 | 9.2% |
| 3年 | 4.98% | 86.28 | 8,628ドル | 1,358,395円 | 135.84円 | 13.7% |
| 5年 | 5.06% | 77.89 | 7,789ドル | 1,226,325円 | 122.63円 | 22.1% |
| 7年 | 5.16% | 70.00 | 7,000ドル | 1,102,141円 | 110.21円 | 30.0% |
| 10年 | 5.26% | 59.50 | 5,950ドル | 936,760円 | 93.68円 | 40.5% |
| 15年 | 5.45% | 44.64 | 4,464ドル | 702,798円 | 70.28円 | 55.4% |
| 20年 | 5.64% | 32.88 | 3,288ドル | 517,620円 | 51.76円 | 67.1% |
| 25年 | 5.62% | 25.05 | 2,505ドル | 394,344円 | 39.43円 | 75.0% |
| 30年 | 5.59% | 19.13 | 1,913ドル | 301,159円 | 30.12円 | 80.9% |
「満期で元本割れしないドル円」は、代金の円を、満期に受け取る額面のドルで割った値です。ゼロクーポンは途中の利子がないので、この値は「買った日のドル円×価格÷100」だけで決まります。
05利付債と比べて、満期に受け取るドルはどう違うか
100ドル分を投資して満期まで持った場合に、満期の時点で手元にあるドルです。利付債は途中の利子を再投資しない前提です。
| 満期 | 利回り | ゼロ（満期の額面） | 利付債（元本＋利子・税引前） | 差 | 利付債（利子は税引後） |
|---|---|---|---|---|---|
| 2年 | 4.89% | 110.1ドル | 109.8ドル | +0.4ドル | 107.8ドル |
| 5年 | 5.06% | 128.4ドル | 125.3ドル | +3.1ドル | 120.2ドル |
| 10年 | 5.26% | 168.1ドル | 152.6ドル | +15.5ドル | 141.9ドル |
| 20年 | 5.64% | 304.2ドル | 212.8ドル | +91.4ドル | 189.9ドル |
| 30年 | 5.59% | 522.8ドル | 267.7ドル | +255.1ドル | 233.6ドル |
同じ利回りでも、ゼロの方が満期のドルが多くなります。ゼロは買った時点の利回りで「利子が利子を生む」分まで確定しているからです。利付債も、受け取った利子を同じ利回りで再投資し続けられれば同じになりますが、実際にはそのときどきの利回りで再投資することになります。
税の扱いの違いにも注意してください。利付債の利子は受け取るたびに課税されますが、ゼロは満期（または売却）のときに、代金との差の全体が課税の対象になります（次の節）。
06円での損益分岐（ゼロと利付債）
| 満期 | 利回り | ゼロの分岐 | 今からの変化 | 利付債の分岐（利子税引後・再投資なし） |
|---|---|---|---|---|
| 2年 | 4.89% | 142.94円 | -9.2% | 146.06円 |
| 5年 | 5.06% | 122.63円 | -22.1% | 131.02円 |
| 10年 | 5.26% | 93.68円 | -40.5% | 110.94円 |
| 20年 | 5.64% | 51.76円 | -67.1% | 82.91円 |
| 30年 | 5.59% | 30.12円 | -80.9% | 67.39円 |
ゼロの損益分岐は、利付債（利子を再投資しない場合）より円高側にあります。同じ利回りでも、満期のドルが多いぶん、円高に耐えられる幅が大きくなります。ただしゼロの分岐は税を含めていません。満期に円で利益が出た場合は、その利益に20.315%がかかります。
07価格の揺れは利付債より大きい
今日の利回りで、利回りが±1%動いたときの価格の変化を、ゼロと利付債（額面で買った新発債）で比べました。「デュレーション」は、利回りが1%動いたときの価格の変化（%）のおおよその目安です。
| 満期 | 利回り | ゼロのデュレーション | 利付債のデュレーション | ゼロ +1% | 利付債 +1% | ゼロ −1% | 利付債 −1% |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2年 | 4.89% | 1.95 | 1.88 | −1.9% | −1.9% | +2.0% | +1.9% |
| 5年 | 5.06% | 4.88 | 4.37 | −4.7% | −4.3% | +5.0% | +4.5% |
| 10年 | 5.26% | 9.74 | 7.70 | −9.3% | −7.4% | +10.3% | +8.1% |
| 20年 | 5.64% | 19.45 | 11.90 | −17.6% | −11.0% | +21.5% | +12.9% |
| 30年 | 5.59% | 29.18 | 14.47 | −25.3% | −13.0% | +34.0% | +16.2% |
ゼロのデュレーションは、ほぼ満期までの年数そのものです。途中で売る可能性がある場合、ゼロは同じ満期の利付債より大きく値動きします。満期まで持てば、額面を受け取る点は同じです。
08過去の各月に10年物を買っていたら
1990年以降の各月に、その月の平均の10年債の利回りで10年物のゼロ（価格は利回りから近似）と10年の利付債を買い、10年後の月の平均のドル円で円に戻した場合の、円での結果です。ゼロは償還の差益に、利付債は利子と元本の為替差益に、それぞれ20.315%を差し引いています（損は通算しない）。利付債の利子は再投資しません。
| 買った月 | 10年の利回り | ゼロの価格 | 買った月のドル円 | 10年後のドル円 | ゼロ（円・税引後） | 利付債（円・税引後） | 良かった方 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2016年8月 | 1.56% | 85.64 | 101.28円 | 158.81円 | +66.2% | +64.7% | ゼロ |
| 2016年7月 | 1.50% | 86.08 | 103.97円 | 162.45円 | +64.9% | +63.5% | ゼロ |
| 2016年6月 | 1.64% | 84.90 | 105.44円 | 160.69円 | +63.4% | +61.7% | ゼロ |
| 2016年5月 | 1.81% | 83.54 | 109.24円 | 158.34円 | +58.6% | +56.7% | ゼロ |
| 2016年4月 | 1.81% | 83.55 | 109.72円 | 159.28円 | +58.8% | +56.9% | ゼロ |
| 2016年3月 | 1.89% | 82.86 | 113.05円 | 158.64円 | +55.3% | +53.3% | ゼロ |
| 2016年2月 | 1.78% | 83.76 | 115.01円 | 155.23円 | +48.7% | +47.0% | ゼロ |
| 2016年1月 | 2.09% | 81.27 | 118.18円 | 156.79円 | +50.4% | +48.1% | ゼロ |
| 2015年12月 | 2.24% | 80.01 | 121.78円 | 155.85円 | +47.8% | +45.2% | ゼロ |
| 2015年11月 | 2.26% | 79.85 | 122.58円 | 155.08円 | +46.6% | +43.9% | ゼロ |
| 2015年10月 | 2.07% | 81.39 | 119.99円 | 151.32円 | +43.8% | +41.6% | ゼロ |
| 2015年9月 | 2.17% | 80.56 | 120.13円 | 147.93円 | +42.1% | +39.8% | ゼロ |
| 2015年8月 | 2.17% | 80.61 | 123.17円 | 147.64円 | +38.8% | +36.5% | ゼロ |
| 2015年7月 | 2.32% | 79.36 | 123.31円 | 146.85円 | +39.9% | +37.3% | ゼロ |
| 2015年6月 | 2.36% | 79.06 | 123.70円 | 144.47円 | +38.0% | +35.4% | ゼロ |
| 2015年5月 | 2.20% | 80.37 | 120.82円 | 144.77円 | +39.1% | +36.8% | ゼロ |
| 2015年4月 | 1.94% | 82.48 | 119.57円 | 144.27円 | +36.9% | +35.1% | ゼロ |
| 2015年3月 | 2.04% | 81.61 | 120.37円 | 149.14円 | +41.3% | +39.2% | ゼロ |
| 2015年2月 | 1.98% | 82.16 | 118.59円 | 152.03円 | +44.7% | +42.6% | ゼロ |
| 2015年1月 | 1.88% | 82.92 | 118.25円 | 156.42円 | +47.4% | +45.6% | ゼロ |
| 2014年12月 | 2.21% | 80.29 | 119.29円 | 153.72円 | +48.2% | +45.7% | ゼロ |
| 2014年11月 | 2.33% | 79.36 | 116.24円 | 153.82円 | +53.2% | +50.3% | ゼロ |
| 2014年10月 | 2.30% | 79.53 | 108.03円 | 149.60円 | +59.1% | +56.1% | ゼロ |
| 2014年9月 | 2.53% | 77.74 | 107.16円 | 143.31円 | +57.4% | +53.9% | ゼロ |
| 2014年8月 | 2.42% | 78.62 | 102.95円 | 146.29円 | +64.3% | +60.9% | ゼロ |
| 2014年7月 | 2.54% | 77.68 | 101.73円 | 157.86円 | +79.5% | +75.4% | ゼロ |
| 2014年6月 | 2.60% | 77.25 | 102.05円 | 157.90円 | +79.9% | +75.6% | ゼロ |
| 2014年5月 | 2.56% | 77.55 | 101.78円 | 156.21円 | +78.0% | +73.9% | ゼロ |
| 2014年4月 | 2.71% | 76.44 | 102.54円 | 153.57円 | +76.4% | +71.9% | ゼロ |
| 2014年3月 | 2.72% | 76.30 | 102.30円 | 149.70円 | +73.1% | +68.7% | ゼロ |
| 2014年2月 | 2.71% | 76.40 | 102.02円 | 149.41円 | +73.1% | +68.6% | ゼロ |
| 2014年1月 | 2.86% | 75.29 | 103.94円 | 146.59円 | +69.6% | +64.8% | ゼロ |
| 2013年12月 | 2.90% | 74.97 | 103.42円 | 144.09円 | +68.4% | +63.6% | ゼロ |
| 2013年11月 | 2.72% | 76.34 | 100.04円 | 149.88円 | +76.7% | +72.2% | ゼロ |
| 2013年10月 | 2.62% | 77.11 | 97.73円 | 149.59円 | +78.5% | +74.2% | ゼロ |
| 2013年9月 | 2.81% | 75.65 | 99.30円 | 147.65円 | +76.9% | +72.1% | ゼロ |
| 2013年8月 | 2.74% | 76.20 | 97.83円 | 144.73円 | +75.0% | +70.5% | ゼロ |
| 2013年7月 | 2.58% | 77.37 | 99.66円 | 141.20円 | +66.2% | +62.4% | ゼロ |
| 2013年6月 | 2.30% | 79.56 | 97.52円 | 141.33円 | +65.5% | +62.4% | ゼロ |
| 2013年5月 | 1.93% | 82.54 | 101.01円 | 137.39円 | +51.6% | +49.6% | ゼロ |
| 2013年4月 | 1.76% | 83.93 | 97.74円 | 133.40円 | +49.9% | +48.2% | ゼロ |
| 2013年3月 | 1.96% | 82.30 | 94.73円 | 133.86円 | +57.1% | +55.0% | ゼロ |
| 2013年2月 | 1.98% | 82.08 | 93.07円 | 132.69円 | +58.7% | +56.5% | ゼロ |
| 2013年1月 | 1.91% | 82.65 | 89.15円 | 130.28円 | +61.2% | +59.1% | ゼロ |
| 2012年12月 | 1.72% | 84.27 | 83.60円 | 134.85円 | +72.8% | +70.9% | ゼロ |
| 2012年11月 | 1.65% | 84.81 | 80.92円 | 142.17円 | +85.4% | +83.5% | ゼロ |
| 2012年10月 | 1.75% | 84.04 | 78.97円 | 147.16円 | +97.0% | +94.7% | ゼロ |
| 2012年9月 | 1.72% | 84.23 | 78.17円 | 143.09円 | +93.5% | +91.3% | ゼロ |
| 2012年8月 | 1.68% | 84.61 | 78.68円 | 135.28円 | +82.2% | +80.3% | ゼロ |
| 2012年7月 | 1.53% | 85.89 | 78.96円 | 136.70円 | +80.9% | +79.3% | ゼロ |
| 2012年6月 | 1.62% | 85.08 | 79.27円 | 133.85円 | +78.5% | +76.7% | ゼロ |
| 2012年5月 | 1.80% | 83.57 | 79.70円 | 128.68円 | +74.3% | +72.2% | ゼロ |
| 2012年4月 | 2.05% | 81.53 | 81.42円 | 126.13円 | +71.7% | +69.1% | ゼロ |
| 2012年3月 | 2.17% | 80.57 | 82.37円 | 118.54円 | +62.7% | +59.9% | ゼロ |
| 2012年2月 | 1.97% | 82.22 | 78.47円 | 115.16円 | +62.5% | +60.3% | ゼロ |
| 2012年1月 | 1.97% | 82.23 | 76.94円 | 114.84円 | +65.0% | +62.6% | ゼロ |
| 2011年12月 | 1.98% | 82.13 | 77.81円 | 113.88円 | +62.3% | +60.0% | ゼロ |
| 2011年11月 | 2.01% | 81.84 | 77.50円 | 114.03円 | +63.6% | +61.2% | ゼロ |
| 2011年10月 | 2.15% | 80.73 | 76.72円 | 113.09円 | +65.8% | +63.1% | ゼロ |
| 2011年9月 | 1.98% | 82.16 | 76.78円 | 110.20円 | +59.5% | +57.3% | ゼロ |
| 2011年8月 | 2.30% | 79.53 | 77.09円 | 109.82円 | +63.0% | +60.0% | ゼロ |
| 2011年7月 | 3.00% | 74.23 | 79.44円 | 110.26円 | +69.3% | +64.1% | ゼロ |
| 2011年6月 | 3.00% | 74.23 | 80.49円 | 110.09円 | +67.1% | +62.0% | ゼロ |
| 2011年5月 | 3.17% | 73.02 | 81.23円 | 109.13円 | +66.9% | +61.3% | ゼロ |
| 2011年4月 | 3.46% | 71.00 | 83.34円 | 109.10円 | +67.2% | +60.7% | ゼロ |
| 2011年3月 | 3.41% | 71.28 | 81.82円 | 108.70円 | +68.8% | +62.3% | ゼロ |
| 2011年2月 | 3.58% | 70.15 | 82.52円 | 105.38円 | +65.4% | +58.5% | ゼロ |
| 2011年1月 | 3.39% | 71.42 | 82.63円 | 103.70円 | +60.3% | +54.3% | ゼロ |
| 2010年12月 | 3.29% | 72.15 | 83.38円 | 103.83円 | +57.8% | +52.2% | ゼロ |
| 2010年11月 | 2.76% | 76.00 | 82.43円 | 104.40円 | +53.1% | +49.1% | ゼロ |
| 2010年10月 | 2.54% | 77.69 | 81.80円 | 105.21円 | +52.2% | +48.8% | ゼロ |
| 2010年9月 | 2.65% | 76.87 | 84.31円 | 105.67円 | +50.2% | +46.6% | ゼロ |
| 2010年8月 | 2.70% | 76.49 | 85.44円 | 106.02円 | +49.6% | +45.9% | ゼロ |
| 2010年7月 | 3.01% | 74.16 | 87.67円 | 106.75円 | +51.1% | +46.6% | ゼロ |
| 2010年6月 | 3.20% | 72.77 | 90.89円 | 107.60円 | +49.9% | +44.9% | ゼロ |
| 2010年5月 | 3.42% | 71.24 | 91.79円 | 107.28円 | +51.0% | +45.3% | ゼロ |
| 2010年4月 | 3.85% | 68.32 | 93.43円 | 107.85円 | +55.0% | +47.7% | ゼロ |
| 2010年3月 | 3.73% | 69.12 | 90.56円 | 107.42円 | +57.1% | +50.1% | ゼロ |
| 2010年2月 | 3.69% | 69.37 | 90.28円 | 109.96円 | +60.2% | +53.2% | ゼロ |
| 2010年1月 | 3.73% | 69.08 | 91.26円 | 109.38円 | +58.6% | +51.5% | ゼロ |
| 2009年12月 | 3.59% | 70.06 | 89.52円 | 109.18円 | +59.0% | +52.4% | ゼロ |
| 2009年11月 | 3.40% | 71.36 | 89.11円 | 108.88円 | +56.8% | +50.8% | ゼロ |
| 2009年10月 | 3.39% | 71.47 | 90.28円 | 108.12円 | +53.8% | +48.1% | ゼロ |
| 2009年9月 | 3.40% | 71.37 | 91.40円 | 107.40円 | +51.5% | +45.8% | ゼロ |
| 2009年8月 | 3.59% | 70.08 | 94.90円 | 106.34円 | +47.7% | +41.6% | ゼロ |
| 2009年7月 | 3.56% | 70.25 | 94.49円 | 108.23円 | +50.2% | +44.1% | ゼロ |
| 2009年6月 | 3.72% | 69.16 | 96.58円 | 108.07円 | +49.2% | +42.7% | ゼロ |
| 2009年5月 | 3.29% | 72.14 | 96.43円 | 109.76円 | +46.1% | +40.9% | ゼロ |
| 2009年4月 | 2.93% | 74.78 | 98.92円 | 111.63円 | +40.6% | +36.6% | ゼロ |
| 2009年3月 | 2.82% | 75.58 | 97.83円 | 111.22円 | +40.2% | +36.4% | ゼロ |
| 2009年2月 | 2.87% | 75.20 | 92.53円 | 110.36円 | +46.7% | +42.6% | ゼロ |
| 2009年1月 | 2.52% | 77.87 | 90.35円 | 108.97円 | +43.7% | +40.6% | ゼロ |
| 2008年12月 | 2.42% | 78.65 | 91.21円 | 112.38円 | +45.1% | +42.2% | ゼロ |
| 2008年11月 | 3.53% | 70.50 | 96.89円 | 113.36円 | +52.6% | +46.4% | ゼロ |
| 2008年10月 | 3.81% | 68.54 | 100.20円 | 112.81円 | +51.2% | +44.2% | ゼロ |
| 2008年9月 | 3.69% | 69.40 | 106.71円 | 111.91円 | +40.7% | +34.7% | ゼロ |
| 2008年8月 | 3.89% | 68.06 | 109.24円 | 111.06円 | +39.4% | +32.8% | ゼロ |
| 2008年7月 | 4.01% | 67.25 | 106.76円 | 111.41円 | +44.0% | +36.8% | ゼロ |
| 2008年6月 | 4.10% | 66.64 | 106.86円 | 110.02円 | +43.4% | +36.0% | ゼロ |
| 2008年5月 | 3.88% | 68.09 | 104.11円 | 109.74円 | +43.7% | +36.9% | ゼロ |
| 2008年4月 | 3.67% | 69.48 | 102.41円 | 107.49円 | +40.7% | +34.7% | ゼロ |
| 2008年3月 | 3.51% | 70.61 | 100.83円 | 106.01円 | +39.0% | +33.5% | ゼロ |
| 2008年2月 | 3.74% | 69.05 | 107.18円 | 107.90円 | +36.5% | +30.5% | ゼロ |
| 2008年1月 | 3.74% | 69.01 | 107.60円 | 110.74円 | +39.2% | +33.0% | ゼロ |
| 2007年12月 | 4.10% | 66.66 | 112.28円 | 112.96円 | +40.6% | +33.3% | ゼロ |
| 2007年11月 | 4.15% | 66.32 | 111.24円 | 112.89円 | +42.2% | +34.7% | ゼロ |
| 2007年10月 | 4.53% | 63.91 | 115.77円 | 112.94円 | +42.0% | +32.8% | ゼロ |
| 2007年9月 | 4.52% | 63.95 | 115.01円 | 110.67円 | +40.2% | +30.9% | ゼロ |
| 2007年8月 | 4.67% | 63.00 | 116.74円 | 109.90円 | +39.4% | +29.2% | ゼロ |
| 2007年7月 | 5.00% | 61.00 | 121.56円 | 112.50円 | +41.2% | +29.5% | ゼロ |
| 2007年6月 | 5.10% | 60.42 | 122.64円 | 110.89円 | +39.6% | +27.2% | ゼロ |
| 2007年5月 | 4.75% | 62.56 | 120.77円 | 112.24円 | +38.7% | +28.1% | ゼロ |
| 2007年4月 | 4.69% | 62.88 | 118.81円 | 110.08円 | +37.7% | +27.3% | ゼロ |
| 2007年3月 | 4.56% | 63.68 | 117.29円 | 113.02円 | +40.9% | +31.4% | ゼロ |
| 2007年2月 | 4.72% | 62.70 | 120.49円 | 113.13円 | +39.6% | +29.2% | ゼロ |
| 2007年1月 | 4.76% | 62.48 | 120.59円 | 114.69円 | +41.6% | +31.2% | ゼロ |
| 2006年12月 | 4.56% | 63.68 | 117.26円 | 116.01円 | +44.1% | +34.9% | ゼロ |
| 2006年11月 | 4.60% | 63.49 | 117.33円 | 108.33円 | +36.2% | +26.1% | ゼロ |
| 2006年10月 | 4.73% | 62.66 | 118.59円 | 103.81円 | +31.6% | +20.5% | ゼロ |
| 2006年9月 | 4.72% | 62.72 | 117.02円 | 101.99円 | +31.0% | +19.9% | ゼロ |
| 2006年8月 | 4.88% | 61.77 | 115.86円 | 101.28円 | +33.1% | +21.4% | ゼロ |
| 2006年7月 | 5.09% | 60.51 | 115.59円 | 103.97円 | +38.8% | +26.4% | ゼロ |
| 2006年6月 | 5.11% | 60.40 | 114.57円 | 105.44円 | +41.7% | +29.5% | ゼロ |
| 2006年5月 | 5.11% | 60.38 | 111.53円 | 109.24円 | +49.6% | +37.8% | ゼロ |
| 2006年4月 | 4.99% | 61.08 | 117.13円 | 109.72円 | +42.5% | +30.9% | ゼロ |
| 2006年3月 | 4.72% | 62.69 | 117.31円 | 113.05円 | +42.8% | +32.6% | ゼロ |
| 2006年2月 | 4.57% | 63.65 | 117.81円 | 115.01円 | +42.5% | +33.2% | ゼロ |
| 2006年1月 | 4.42% | 64.61 | 115.33円 | 118.18円 | +46.7% | +38.0% | ゼロ |
| 2005年12月 | 4.47% | 64.29 | 118.60円 | 121.78円 | +47.6% | +38.7% | ゼロ |
| 2005年11月 | 4.54% | 63.86 | 118.45円 | 122.58円 | +49.4% | +40.2% | ゼロ |
| 2005年10月 | 4.46% | 64.31 | 114.84円 | 119.99円 | +49.8% | +40.7% | ゼロ |
| 2005年9月 | 4.20% | 66.00 | 111.03円 | 120.13円 | +51.0% | +42.7% | ゼロ |
| 2005年8月 | 4.26% | 65.59 | 110.65円 | 123.17円 | +55.6% | +46.8% | ゼロ |
| 2005年7月 | 4.18% | 66.14 | 111.94円 | 123.31円 | +53.0% | +44.8% | ゼロ |
| 2005年6月 | 4.00% | 67.31 | 108.62円 | 123.70円 | +55.1% | +47.3% | ゼロ |
| 2005年5月 | 4.14% | 66.35 | 106.94円 | 120.82円 | +56.0% | +47.7% | ゼロ |
| 2005年4月 | 4.34% | 65.09 | 107.35円 | 119.57円 | +56.7% | +47.6% | ゼロ |
| 2005年3月 | 4.50% | 64.10 | 105.30円 | 120.37円 | +62.4% | +52.4% | ゼロ |
| 2005年2月 | 4.17% | 66.22 | 104.84円 | 118.59円 | +56.4% | +48.0% | ゼロ |
| 2005年1月 | 4.22% | 65.85 | 103.27円 | 118.25円 | +58.9% | +50.1% | ゼロ |
| 2004年12月 | 4.23% | 65.79 | 103.82円 | 119.29円 | +59.5% | +50.6% | ゼロ |
| 2004年11月 | 4.19% | 66.03 | 104.86円 | 116.24円 | +54.1% | +45.7% | ゼロ |
| 2004年10月 | 4.10% | 66.66 | 108.90円 | 108.03円 | +38.9% | +31.6% | ゼロ |
| 2004年9月 | 4.13% | 66.47 | 110.05円 | 107.16円 | +37.0% | +29.4% | ゼロ |
| 2004年8月 | 4.28% | 65.47 | 110.41円 | 102.95円 | +33.8% | +25.1% | ゼロ |
| 2004年7月 | 4.50% | 64.09 | 109.34円 | 101.73円 | +36.0% | +26.4% | ゼロ |
| 2004年6月 | 4.73% | 62.63 | 109.45円 | 102.05円 | +38.9% | +28.4% | ゼロ |
| 2004年5月 | 4.72% | 62.75 | 112.27円 | 101.78円 | +35.4% | +24.7% | ゼロ |
| 2004年4月 | 4.35% | 65.04 | 107.31円 | 102.54円 | +37.4% | +28.7% | ゼロ |
| 2004年3月 | 3.83% | 68.45 | 108.57円 | 102.30円 | +30.0% | +23.0% | ゼロ |
| 2004年2月 | 4.08% | 66.74 | 106.54円 | 102.02円 | +34.6% | +26.9% | ゼロ |
| 2004年1月 | 4.15% | 66.31 | 106.39円 | 103.94円 | +37.7% | +30.0% | ゼロ |
| 2003年12月 | 4.27% | 65.55 | 107.87円 | 103.42円 | +36.9% | +28.5% | ゼロ |
| 2003年11月 | 4.30% | 65.35 | 109.18円 | 100.04円 | +32.0% | +23.0% | ゼロ |
| 2003年10月 | 4.29% | 65.41 | 109.58円 | 97.73円 | +29.0% | +19.7% | ゼロ |
| 2003年9月 | 4.27% | 65.51 | 115.09円 | 99.30円 | +25.3% | +15.7% | ゼロ |
| 2003年8月 | 4.45% | 64.43 | 118.81円 | 97.83円 | +22.2% | +11.5% | ゼロ |
| 2003年7月 | 3.98% | 67.46 | 118.65円 | 99.66円 | +19.5% | +10.6% | ゼロ |
| 2003年6月 | 3.33% | 71.84 | 118.27円 | 97.52円 | +11.8% | +4.4% | ゼロ |
| 2003年5月 | 3.57% | 70.20 | 117.26円 | 101.01円 | +18.1% | +10.6% | ゼロ |
| 2003年4月 | 3.96% | 67.57 | 119.82円 | 97.74円 | +16.5% | +7.3% | ゼロ |
| 2003年3月 | 3.81% | 68.58 | 118.49円 | 94.73円 | +13.2% | +4.2% | ゼロ |
| 2003年2月 | 3.90% | 67.94 | 119.29円 | 93.07円 | +11.8% | +2.3% | ゼロ |
| 2003年1月 | 4.05% | 66.98 | 118.67円 | 89.15円 | +9.7% | −0.6% | ゼロ |
| 2002年12月 | 4.03% | 67.08 | 122.17円 | 83.60円 | +1.6% | −9.6% | ゼロ |
| 2002年11月 | 4.05% | 66.98 | 121.54円 | 80.92円 | −0.6% | −11.9% | ゼロ |
| 2002年10月 | 3.94% | 67.69 | 123.88円 | 78.97円 | −5.8% | −16.2% | ゼロ |
| 2002年9月 | 3.87% | 68.16 | 120.49円 | 78.17円 | −4.8% | −15.1% | ゼロ |
| 2002年8月 | 4.26% | 65.62 | 119.03円 | 78.68円 | +0.6% | −11.5% | ゼロ |
| 2002年7月 | 4.65% | 63.13 | 118.08円 | 78.96円 | +4.7% | −8.3% | ゼロ |
| 2002年6月 | 4.93% | 61.47 | 123.44円 | 79.27円 | +3.6% | −10.6% | ゼロ |
| 2002年5月 | 5.16% | 60.06 | 126.39円 | 79.70円 | +4.0% | −11.0% | ゼロ |
| 2002年4月 | 5.21% | 59.78 | 131.01円 | 81.42円 | +3.1% | −12.0% | ゼロ |
| 2002年3月 | 5.28% | 59.36 | 131.15円 | 82.37円 | +4.6% | −10.7% | ゼロ |
| 2002年2月 | 4.91% | 61.56 | 133.53円 | 78.47円 | −4.5% | −18.2% | ゼロ |
| 2002年1月 | 5.04% | 60.81 | 132.66円 | 76.94円 | −4.6% | −18.7% | ゼロ |
| 2001年12月 | 5.09% | 60.51 | 127.32円 | 77.81円 | +0.8% | −14.1% | ゼロ |
| 2001年11月 | 4.65% | 63.14 | 122.33円 | 77.50円 | +0.3% | −13.2% | ゼロ |
| 2001年10月 | 4.57% | 63.66 | 121.32円 | 76.72円 | −0.7% | −13.7% | ゼロ |
| 2001年9月 | 4.73% | 62.65 | 118.91円 | 76.78円 | +2.4% | −11.1% | ゼロ |
| 2001年8月 | 4.97% | 61.20 | 121.53円 | 77.09円 | +2.9% | −11.4% | ゼロ |
| 2001年7月 | 5.24% | 59.64 | 124.63円 | 79.44円 | +5.5% | −9.7% | ゼロ |
| 2001年6月 | 5.28% | 59.36 | 122.19円 | 80.49円 | +8.7% | −6.4% | ゼロ |
| 2001年5月 | 5.39% | 58.74 | 121.83円 | 81.23円 | +10.8% | −4.7% | ゼロ |
| 2001年4月 | 5.14% | 60.19 | 123.77円 | 83.34円 | +9.5% | −5.1% | ゼロ |
| 2001年3月 | 4.89% | 61.71 | 121.21円 | 81.82円 | +7.5% | −6.2% | ゼロ |
| 2001年2月 | 5.10% | 60.44 | 116.10円 | 82.52円 | +14.0% | ±0.0% | ゼロ |
| 2001年1月 | 5.16% | 60.08 | 117.10円 | 82.63円 | +13.9% | −0.4% | ゼロ |
| 2000年12月 | 5.24% | 59.61 | 112.21円 | 83.38円 | +19.6% | +5.3% | ゼロ |
| 2000年11月 | 5.72% | 56.91 | 108.87円 | 82.43円 | +26.3% | +10.2% | ゼロ |
| 2000年10月 | 5.74% | 56.79 | 108.34円 | 81.80円 | +26.3% | +10.0% | ゼロ |
| 2000年9月 | 5.80% | 56.46 | 106.75円 | 84.31円 | +31.8% | +15.5% | ゼロ |
| 2000年8月 | 5.83% | 56.31 | 108.02円 | 85.44円 | +32.2% | +15.8% | ゼロ |
| 2000年7月 | 6.05% | 55.08 | 107.90円 | 87.67円 | +37.9% | +20.4% | ゼロ |
| 2000年6月 | 6.10% | 54.85 | 106.13円 | 90.89円 | +44.7% | +27.2% | ゼロ |
| 2000年5月 | 6.44% | 53.05 | 108.13円 | 91.79円 | +47.8% | +28.5% | ゼロ |
| 2000年4月 | 5.99% | 55.42 | 105.35円 | 93.43円 | +47.8% | +31.0% | ゼロ |
| 2000年3月 | 6.26% | 54.01 | 106.62円 | 90.56円 | +45.6% | +27.3% | ゼロ |
| 2000年2月 | 6.52% | 52.65 | 109.34円 | 90.28円 | +45.3% | +25.5% | ゼロ |
| 2000年1月 | 6.66% | 51.93 | 105.21円 | 91.26円 | +53.4% | +32.8% | ゼロ |
| 1999年12月 | 6.28% | 53.91 | 102.61円 | 89.52円 | +49.3% | +30.9% | ゼロ |
| 1999年11月 | 6.03% | 55.19 | 104.83円 | 89.11円 | +43.1% | +25.9% | ゼロ |
| 1999年10月 | 6.11% | 54.77 | 106.00円 | 90.28円 | +44.2% | +26.7% | ゼロ |
| 1999年9月 | 5.92% | 55.83 | 107.45円 | 91.40円 | +41.7% | +25.2% | ゼロ |
| 1999年8月 | 5.94% | 55.70 | 113.30円 | 94.90円 | +40.2% | +23.4% | ゼロ |
| 1999年7月 | 5.79% | 56.50 | 119.76円 | 94.49円 | +31.6% | +15.3% | ゼロ |
| 1999年6月 | 5.90% | 55.91 | 120.81円 | 96.58円 | +34.3% | +17.5% | ゼロ |
| 1999年5月 | 5.54% | 57.90 | 122.14円 | 96.43円 | +29.0% | +13.8% | ゼロ |
| 1999年4月 | 5.18% | 59.94 | 119.66円 | 98.92円 | +30.2% | +16.8% | ゼロ |
| 1999年3月 | 5.23% | 59.66 | 119.71円 | 97.83円 | +29.5% | +15.8% | ゼロ |
| 1999年2月 | 5.00% | 61.03 | 116.73円 | 92.53円 | +23.8% | +10.8% | ゼロ |
| 1999年1月 | 4.72% | 62.71 | 113.14円 | 90.35円 | +21.8% | +9.9% | ゼロ |
| 1998年12月 | 4.65% | 63.18 | 117.40円 | 91.21円 | +18.3% | +6.4% | ゼロ |
| 1998年11月 | 4.83% | 62.06 | 120.61円 | 96.89円 | +23.5% | +11.2% | ゼロ |
| 1998年10月 | 4.53% | 63.89 | 121.33円 | 100.20円 | +23.3% | +12.4% | ゼロ |
| 1998年9月 | 4.81% | 62.19 | 134.50円 | 106.71円 | +22.0% | +9.7% | ゼロ |
| 1998年8月 | 5.34% | 59.03 | 144.76円 | 109.24円 | +22.2% | +7.6% | ゼロ |
| 1998年7月 | 5.46% | 58.34 | 140.66円 | 106.76円 | +24.0% | +8.9% | ゼロ |
| 1998年6月 | 5.50% | 58.15 | 140.35円 | 106.86円 | +24.7% | +9.5% | ゼロ |
| 1998年5月 | 5.65% | 57.27 | 135.08円 | 104.11円 | +27.6% | +11.8% | ゼロ |
| 1998年4月 | 5.64% | 57.35 | 131.81円 | 102.41円 | +28.3% | +12.6% | ゼロ |
| 1998年3月 | 5.65% | 57.30 | 128.83円 | 100.83円 | +29.2% | +13.5% | ゼロ |
| 1998年2月 | 5.57% | 57.70 | 125.85円 | 107.18円 | +37.9% | +23.0% | ゼロ |
| 1998年1月 | 5.54% | 57.87 | 129.45円 | 107.60円 | +34.8% | +19.8% | ゼロ |
| 1997年12月 | 5.81% | 56.41 | 129.52円 | 112.28円 | +42.8% | +26.8% | ゼロ |
| 1997年11月 | 5.88% | 56.04 | 125.35円 | 111.24円 | +46.5% | +30.3% | ゼロ |
| 1997年10月 | 6.03% | 55.21 | 121.13円 | 115.77円 | +58.3% | +41.5% | ゼロ |
| 1997年9月 | 6.21% | 54.26 | 120.74円 | 115.01円 | +60.2% | +42.4% | ゼロ |
| 1997年8月 | 6.30% | 53.79 | 117.89円 | 116.74円 | +67.0% | +48.7% | ゼロ |
| 1997年7月 | 6.22% | 54.20 | 115.10円 | 121.56円 | +75.6% | +56.8% | ゼロ |
| 1997年6月 | 6.49% | 52.78 | 114.31円 | 122.64円 | +82.3% | +61.3% | ゼロ |
| 1997年5月 | 6.71% | 51.68 | 118.91円 | 120.77円 | +76.9% | +55.6% | ゼロ |
| 1997年4月 | 6.89% | 50.82 | 125.47円 | 118.81円 | +68.8% | +46.6% | ゼロ |
| 1997年3月 | 6.69% | 51.76 | 122.66円 | 117.29円 | +67.5% | +46.6% | ゼロ |
| 1997年2月 | 6.42% | 53.16 | 123.01円 | 120.49円 | +67.1% | +48.1% | ゼロ |
| 1997年1月 | 6.58% | 52.34 | 118.18円 | 120.59円 | +75.7% | +55.1% | ゼロ |
| 1996年12月 | 6.30% | 53.77 | 113.74円 | 117.26円 | +73.1% | +54.2% | ゼロ |
| 1996年11月 | 6.20% | 54.28 | 112.27円 | 117.33円 | +73.7% | +55.3% | ゼロ |
| 1996年10月 | 6.53% | 52.58 | 112.30円 | 118.59円 | +80.4% | +59.4% | ゼロ |
| 1996年9月 | 6.83% | 51.08 | 109.76円 | 117.02円 | +86.6% | +63.3% | ゼロ |
| 1996年8月 | 6.64% | 52.06 | 107.84円 | 115.86円 | +84.8% | +62.7% | ゼロ |
| 1996年7月 | 6.87% | 50.91 | 109.25円 | 115.59円 | +85.9% | +62.5% | ゼロ |
| 1996年6月 | 6.91% | 50.69 | 108.82円 | 114.57円 | +85.8% | +62.2% | ゼロ |
| 1996年5月 | 6.74% | 51.55 | 106.49円 | 111.53円 | +82.2% | +60.0% | ゼロ |
| 1996年4月 | 6.51% | 52.69 | 107.40円 | 117.13円 | +85.3% | +63.8% | ゼロ |
| 1996年3月 | 6.27% | 53.94 | 105.85円 | 117.31円 | +84.0% | +64.0% | ゼロ |
| 1996年2月 | 5.81% | 56.42 | 105.70円 | 117.81円 | +77.7% | +60.7% | ゼロ |
| 1996年1月 | 5.65% | 57.27 | 105.81円 | 115.33円 | +72.0% | +56.3% | ゼロ |
| 1995年12月 | 5.71% | 56.94 | 101.86円 | 118.60円 | +83.3% | +66.1% | ゼロ |
| 1995年11月 | 5.93% | 55.74 | 101.89円 | 118.45円 | +86.5% | +67.9% | ゼロ |
| 1995年10月 | 6.04% | 55.13 | 100.68円 | 114.84円 | +85.2% | +66.1% | ゼロ |
| 1995年9月 | 6.20% | 54.32 | 100.31円 | 111.03円 | +82.7% | +63.2% | ゼロ |
| 1995年8月 | 6.49% | 52.81 | 94.56円 | 110.65円 | +96.9% | +74.1% | ゼロ |
| 1995年7月 | 6.28% | 53.89 | 87.24円 | 111.94円 | +110.0% | +86.8% | ゼロ |
| 1995年6月 | 6.17% | 54.47 | 84.54円 | 108.62円 | +108.3% | +85.8% | ゼロ |
| 1995年5月 | 6.63% | 52.07 | 85.21円 | 106.94円 | +112.4% | +86.7% | ゼロ |
| 1995年4月 | 7.06% | 49.95 | 83.53円 | 107.35円 | +125.3% | +95.1% | ゼロ |
| 1995年3月 | 7.20% | 49.27 | 90.77円 | 105.30円 | +107.9% | +79.4% | ゼロ |
| 1995年2月 | 7.47% | 48.03 | 98.23円 | 104.84円 | +97.4% | +68.9% | ゼロ |
| 1995年1月 | 7.78% | 46.62 | 99.79円 | 103.27円 | +97.2% | +66.9% | ゼロ |
| 1994年12月 | 7.81% | 46.46 | 100.17円 | 103.82円 | +98.1% | +67.4% | ゼロ |
| 1994年11月 | 7.96% | 45.84 | 98.00円 | 104.86円 | +106.3% | +73.4% | ゼロ |
| 1994年10月 | 7.74% | 46.78 | 98.40円 | 108.90円 | +108.8% | +76.8% | ゼロ |
| 1994年9月 | 7.46% | 48.09 | 98.79円 | 110.05円 | +104.9% | +75.3% | ゼロ |
| 1994年8月 | 7.24% | 49.12 | 99.86円 | 110.41円 | +99.7% | +72.2% | ゼロ |
| 1994年7月 | 7.30% | 48.83 | 98.54円 | 109.34円 | +101.4% | +73.3% | ゼロ |
| 1994年6月 | 7.10% | 49.77 | 102.69円 | 109.45円 | +91.0% | +65.6% | ゼロ |
| 1994年5月 | 7.18% | 49.37 | 104.00円 | 112.27円 | +94.5% | +68.1% | ゼロ |
| 1994年4月 | 6.97% | 50.39 | 103.48円 | 107.31円 | +84.3% | +60.6% | ゼロ |
| 1994年3月 | 6.48% | 52.84 | 105.12円 | 108.57円 | +76.1% | +56.0% | ゼロ |
| 1994年2月 | 5.97% | 55.51 | 106.14円 | 106.54円 | +64.4% | +48.1% | ゼロ |
| 1994年1月 | 5.75% | 56.73 | 111.49円 | 106.39円 | +54.4% | +39.2% | ゼロ |
| 1993年12月 | 5.77% | 56.60 | 109.72円 | 107.87円 | +58.7% | +43.5% | ゼロ |
| 1993年11月 | 5.72% | 56.87 | 107.81円 | 109.18円 | +62.2% | +47.2% | ゼロ |
| 1993年10月 | 5.33% | 59.07 | 106.94円 | 109.58円 | +58.5% | +45.5% | ゼロ |
| 1993年9月 | 5.36% | 58.92 | 105.27円 | 115.09円 | +68.2% | +54.1% | ゼロ |
| 1993年8月 | 5.68% | 57.13 | 103.72円 | 118.81円 | +80.1% | +63.4% | ゼロ |
| 1993年7月 | 5.81% | 56.42 | 107.77円 | 118.65円 | +75.8% | +59.0% | ゼロ |
| 1993年6月 | 5.96% | 55.57 | 107.29円 | 118.27円 | +78.4% | +60.5% | ゼロ |
| 1993年5月 | 6.04% | 55.18 | 110.23円 | 117.26円 | +73.9% | +56.2% | ゼロ |
| 1993年4月 | 5.97% | 55.53 | 112.37円 | 119.82円 | +73.3% | +56.0% | ゼロ |
| 1993年3月 | 5.98% | 55.50 | 117.02円 | 118.49円 | +65.7% | +49.2% | ゼロ |
| 1993年2月 | 6.26% | 53.99 | 120.97円 | 119.29円 | +65.8% | +47.8% | ゼロ |
| 1993年1月 | 6.60% | 52.24 | 125.02円 | 118.67円 | +65.1% | +44.8% | ゼロ |
| 1992年12月 | 6.77% | 51.39 | 123.98円 | 122.17円 | +73.1% | +51.7% | ゼロ |
| 1992年11月 | 6.87% | 50.88 | 123.84円 | 121.54円 | +74.0% | +51.9% | ゼロ |
| 1992年10月 | 6.59% | 52.29 | 121.14円 | 123.88円 | +76.1% | +55.5% | ゼロ |
| 1992年9月 | 6.42% | 53.18 | 122.72円 | 120.49円 | +67.4% | +48.4% | ゼロ |
| 1992年8月 | 6.59% | 52.31 | 126.34円 | 119.03円 | +63.8% | +43.7% | ゼロ |
| 1992年7月 | 6.84% | 51.02 | 125.66円 | 118.08円 | +67.1% | +45.2% | ゼロ |
| 1992年6月 | 7.26% | 49.00 | 126.90円 | 123.44円 | +78.5% | +53.6% | ゼロ |
| 1992年5月 | 7.39% | 48.39 | 130.55円 | 126.39円 | +79.7% | +53.8% | ゼロ |
| 1992年4月 | 7.48% | 47.98 | 133.59円 | 131.01円 | +83.2% | +56.5% | ゼロ |
| 1992年3月 | 7.54% | 47.69 | 132.75円 | 131.15円 | +85.4% | +58.2% | ゼロ |
| 1992年2月 | 7.34% | 48.64 | 127.53円 | 133.53円 | +91.8% | +65.0% | ゼロ |
| 1992年1月 | 7.03% | 50.10 | 125.05円 | 132.66円 | +89.0% | +64.3% | ゼロ |
| 1991年12月 | 7.09% | 49.83 | 128.07円 | 127.32円 | +79.3% | +55.6% | ゼロ |
| 1991年11月 | 7.42% | 48.27 | 129.64円 | 122.33円 | +76.1% | +50.1% | ゼロ |
| 1991年10月 | 7.53% | 47.76 | 130.81円 | 121.32円 | +75.0% | +48.4% | ゼロ |
| 1991年9月 | 7.65% | 47.20 | 134.59円 | 118.91円 | +69.5% | +42.2% | ゼロ |
| 1991年8月 | 7.90% | 46.08 | 136.85円 | 121.53円 | +73.9% | +44.7% | ゼロ |
| 1991年7月 | 8.27% | 44.46 | 137.98円 | 124.63円 | +82.2% | +49.9% | ゼロ |
| 1991年6月 | 8.28% | 44.41 | 139.83円 | 122.19円 | +77.1% | +45.1% | ゼロ |
| 1991年5月 | 8.07% | 45.34 | 138.02円 | 121.83円 | +75.4% | +45.0% | ゼロ |
| 1991年4月 | 8.04% | 45.47 | 137.15円 | 123.77円 | +78.5% | +48.1% | ゼロ |
| 1991年3月 | 8.11% | 45.16 | 137.09円 | 121.21円 | +76.3% | +45.6% | ゼロ |
| 1991年2月 | 7.85% | 46.28 | 130.44円 | 116.10円 | +73.6% | +44.7% | ゼロ |
| 1991年1月 | 8.09% | 45.24 | 133.65円 | 117.10円 | +74.7% | +44.1% | ゼロ |
| 1990年12月 | 8.07% | 45.31 | 133.72円 | 112.21円 | +67.9% | +37.9% | ゼロ |
| 1990年11月 | 8.39% | 43.95 | 129.01円 | 108.87円 | +73.3% | +40.8% | ゼロ |
| 1990年10月 | 8.72% | 42.59 | 129.73円 | 108.34円 | +76.6% | +41.5% | ゼロ |
| 1990年9月 | 8.89% | 41.89 | 138.96円 | 106.75円 | +66.4% | +31.3% | ゼロ |
| 1990年8月 | 8.75% | 42.46 | 147.46円 | 108.02円 | +57.8% | +24.3% | ゼロ |
| 1990年7月 | 8.47% | 43.62 | 149.23円 | 107.90円 | +52.4% | +21.1% | ゼロ |
| 1990年6月 | 8.48% | 43.58 | 153.78円 | 106.13円 | +46.5% | +15.6% | ゼロ |
| 1990年5月 | 8.76% | 42.44 | 153.52円 | 108.13円 | +52.6% | +19.6% | ゼロ |
| 1990年4月 | 8.79% | 42.32 | 158.50円 | 105.35円 | +45.5% | +13.0% | ゼロ |
| 1990年3月 | 8.59% | 43.13 | 153.19円 | 106.62円 | +48.9% | +17.2% | ゼロ |
| 1990年2月 | 8.47% | 43.61 | 145.54円 | 109.34円 | +57.6% | +25.9% | ゼロ |
| 1990年1月 | 8.21% | 44.74 | 145.09円 | 105.21円 | +49.5% | +19.9% | ゼロ |
320か月のうち、ゼロの方が良かったのは320か月でした。円で元本を下回ったのは、ゼロで6か月、利付債で25か月です。この差は、ゼロが「利子が利子を生む」分まで買った時点の利回りで確定しているのに対し、ここでの利付債は利子を再投資していないことから来ます。買った月の利回りと、ゼロと利付債の結果の差の相関は+0.98で、利回りが高い月ほど差が大きくなっています。利付債の利子を再投資していれば差は縮みますが、再投資の利回りはそのときどきで変わります。また、ゼロは利益がまとめて満期に出るので、その分の税も満期にまとめてかかります。
0920年物では、どうだったか
20年の利回りが公表されている1993年10月以降、20年後のドル円まで分かる月（2006年まで）について、20年物のゼロと20年の利付債（利子は再投資しない）の円での結果を、買った年ごとにまとめました。
| 買った年 | 月数 | 20年の利回り（平均） | ゼロの価格（平均） | ゼロ（円・税引後・中央値） | 利付債（円・税引後・中央値） | ゼロで円の元本割れ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1994年 | 12か月 | 7.49% | 23.1 | +276.6% | +123.0% | 0か月 |
| 1995年 | 12か月 | 6.96% | 25.6 | +345.6% | +166.5% | 0か月 |
| 1996年 | 12か月 | 6.82% | 26.2 | +222.0% | +109.0% | 0か月 |
| 1997年 | 12か月 | 6.69% | 26.9 | +200.9% | +91.7% | 0か月 |
| 1998年 | 12か月 | 5.72% | 32.4 | +132.0% | +60.3% | 0か月 |
| 1999年 | 12か月 | 6.19% | 29.6 | +168.9% | +80.4% | 0か月 |
| 2000年 | 12か月 | 6.23% | 29.4 | +191.8% | +99.6% | 0か月 |
| 2001年 | 12か月 | 5.63% | 33.0 | +139.4% | +71.8% | 0か月 |
| 2002年 | 12か月 | 5.43% | 34.3 | +170.2% | +100.4% | 0か月 |
| 2003年 | 12か月 | 4.96% | 37.6 | +163.6% | +103.3% | 0か月 |
| 2004年 | 12か月 | 5.05% | 36.9 | +222.2% | +147.0% | 0か月 |
| 2005年 | 12か月 | 4.65% | 39.9 | +187.8% | +125.1% | 0か月 |
| 2006年 | 8か月 | 5.06% | 36.8 | +221.2% | +141.2% | 0か月 |
10年物の表と比べると、年数が長いほど、ゼロと利付債（再投資なし）の差は大きくなっています。20年物のゼロは、今日の利回りで額面100に対して32.9、デュレーションは19.5です（30年の利付債のデュレーションは14.5）。
10日本の税の扱い（国税庁の資料で確かめたこと）
国税庁 タックスアンサー No.1510「公社債の償還金と税金」によると、発行時に源泉分離課税の対象となる一部の割引債（2015年12月31日以前に発行された国内の国債・社債などの一定のもの）を除き、公社債の償還金は「上場株式等に係る譲渡所得等」または「一般株式等に係る譲渡所得等」の収入金額とみなして、20.315%（所得税15.315%・地方税5%）の申告分離課税の対象です。
同じページには、元本と利子を切り離して取引される公社債のうち元本の部分を「分離元本公社債」、利子の部分を「分離利子公社債」と呼び、国内で支払われる償還金の源泉徴収の方法が示されています。特定口座（源泉徴収あり）で管理されている場合は、償還の差益に15.315%（他に地方税5%）が源泉徴収され、申告不要を選べます。
外国の国債は「上場株式等」に含まれるので（No.1463）、米国のストリップス債の償還・売却の損益は、上場株式等の譲渡損益として扱われます。円で計算するので、為替の差も損益に含まれます。なお、TreasuryDirect にある「利子相当分を毎年申告する」という説明は、米国の納税者向けのものです。
11よくある質問
ゼロクーポンは途中で売れますか。
売れます。市場価格で売るので、そのときの利回りで価格が決まります。同じ満期の利付債より価格の動きが大きい点に注意してください。
毎年、税金を払う必要がありますか。
日本の居住者が日本の証券会社で持つ場合、償還や売却のときに、代金との差額が上場株式等の譲渡所得等として課税されます（国税庁 No.1510・No.1463）。個別の口座での扱いは、取引する証券会社の説明で確かめてください。
最低いくらから買えますか。
米国財務省の説明では、切り離しの最低額面は100ドルです。日本の証券会社で買える単位は各社で違います。
利付債とゼロ、どちらが円高に強いですか。
同じ利回りなら、満期に受け取るドルが多いゼロの方が、満期の損益分岐は円高側にあります（本文の表）。
12この記事の数字は、どこから取ったか
使ったのは次の一次資料です。
- TreasuryDirect（米国財務省）「STRIPS」
- 米国財務省「Daily Treasury Par Yield Curve Rates」（1990年1月2日〜2026年9月29日・9,192営業日。年限の列は時期によって増減し、30年は2002年2月〜2006年2月が空白）
- 日本銀行 時系列統計データ「東京市場 ドル・円 スポット 9時時点」（FM08/FXERD01・1999年1月4日〜2026年9月28日・6,795営業日）
- 日本銀行 時系列統計データ「東京市場 ドル・円 スポット 17時時点／月中平均」（FM08/FXERM07・1973年1月〜2026年8月・644か月）
- 国税庁 タックスアンサー No.1510「公社債の償還金と税金」
- 国税庁 タックスアンサー No.1463「株式等を譲渡したときの課税（申告分離課税）」
データの取得日は2026年9月30日です。ゼロクーポンの価格は、米国財務省の Par Yield（利付債の利回り）を使った近似です。実際のストリップス債の価格とは差があります。
計算は当サイトが一次データから行ったもので、将来の結果を示すものではありません。この記事は特定の商品や金融機関の勧誘ではありません。当サイトは金融商品取引業者ではありません。
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