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01先に結論
個人向け国債の「元本保証」は、満期に額面どおりのお金を国が払うという約束です。守られているのは「円の額」で、そのお金で買えるものの量（物価で見た価値）は守られていません。
固定5年を100万円買って満期まで持った場合、税引後の利子を足した額を、その5年間の物価の上がり方で割り引くと、買ったときより価値が減っていた月が115か月中109か月ありました。固定3年では147か月中141か月です。
今月の固定5年（2.39%）なら、税引後の利回りは年1.90%です。これより物価が速く上がれば、円の額は増えても、価値は減ります。
個人向け社債の利率を、同じ月に募集された同じ年限の個人向け国債と比べました。対象は、EDINETに発行登録追補書類が残っている2024-05以降の社債です。
個人向けと明示された社債と1口10万円以下の社債（45本）のうち、国債と比べられた27本で、国債に対する上乗せの中央値は+0.51%でした。1口100万円などの単位で売られる社債（106本）のうち比べられた16本では、中央値+0.52%です。
上乗せは、国が払う国債に対して、会社が払う社債で引き受けるリスクの対価です。会社によって上乗せの大きさは大きく違います。
02「元本保証」で守られているもの・守られていないもの
| 守られている | 守られていない | |
|---|---|---|
| 満期の支払い | 額面（1万円単位で買った額）を国が払う | — |
| 中途換金 | 元本は割れない（利子2回分を差し引き） | 発行から1年たつまでは原則換金できない |
| 利子 | 決まった利率（変動10年は見直し後の利率） | 変動10年の利率が上がり続けること |
| 物価 | — | 物価が上がった分の価値 |
| 為替 | 円で受け取るので為替の影響はない | — |
「元本保証」は、国が約束する範囲の話です。社債は発行した会社が、預金は銀行と預金保険が払いますが、個人向け国債は国が直接払います。一方で、物価との比べ方は、どの投資先でも同じ問題として残ります。
03固定5年：満期まで持った場合の、物価で見た価値
100万円を買い、満期までの税引後の利子を受け取った場合の合計（名目）を、その5年間の消費者物価（総合）の上がり方で割り引いた値（実質）です。物価の伸びは、総務省の消費者物価指数の前年同月比を、買った月から12か月ごとに5回掛け合わせて出しています。
| 買った月 | 利率 | 5年間の物価の伸び | 満期の受取（名目） | 買った時点の価値に直すと | 100万円との差 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021年8月 | 0.05% | +14.6% | 1,001,992円 | 874,512円 | −125,488円 |
| 2021年7月 | 0.05% | +14.5% | 1,001,992円 | 875,368円 | −124,632円 |
| 2021年6月 | 0.05% | +14.1% | 1,001,992円 | 877,964円 | −122,036円 |
| 2021年5月 | 0.05% | +14.2% | 1,001,992円 | 877,124円 | −122,876円 |
| 2021年4月 | 0.05% | +14.2% | 1,001,992円 | 877,159円 | −122,841円 |
| 2021年3月 | 0.05% | +12.8% | 1,001,992円 | 888,399円 | −111,601円 |
| 2021年2月 | 0.05% | +12.6% | 1,001,992円 | 890,208円 | −109,792円 |
| 2021年1月 | 0.05% | +13.1% | 1,001,992円 | 886,061円 | −113,939円 |
| 2020年12月 | 0.05% | +13.8% | 1,001,992円 | 880,719円 | −119,281円 |
| 2020年11月 | 0.05% | +13.7% | 1,001,992円 | 881,546円 | −118,454円 |
| 2020年10月 | 0.05% | +13.0% | 1,001,992円 | 886,826円 | −113,174円 |
| 2020年9月 | 0.05% | +12.1% | 1,001,992円 | 893,682円 | −106,318円 |
| 2020年8月 | 0.05% | +12.0% | 1,001,992円 | 894,706円 | −105,294円 |
| 2020年7月 | 0.05% | +12.0% | 1,001,992円 | 894,684円 | −105,316円 |
| 2020年6月 | 0.05% | +11.8% | 1,001,992円 | 896,494円 | −103,506円 |
| 2020年5月 | 0.05% | +11.6% | 1,001,992円 | 897,461円 | −102,539円 |
| 2020年4月 | 0.05% | +11.4% | 1,001,992円 | 899,332円 | −100,668円 |
| 2020年3月 | 0.05% | +10.7% | 1,001,992円 | 905,346円 | −94,654円 |
| 2020年2月 | 0.05% | +10.6% | 1,001,992円 | 906,312円 | −93,688円 |
| 2020年1月 | 0.05% | +10.6% | 1,001,992円 | 905,692円 | −94,308円 |
| 2019年12月 | 0.05% | +10.1% | 1,001,992円 | 910,136円 | −89,864円 |
| 2019年11月 | 0.05% | +9.5% | 1,001,992円 | 915,349円 | −84,651円 |
| 2019年10月 | 0.05% | +9.3% | 1,001,992円 | 917,099円 | −82,901円 |
| 2019年9月 | 0.05% | +9.0% | 1,001,992円 | 919,599円 | −80,401円 |
| 2019年8月 | 0.05% | +9.3% | 1,001,992円 | 917,029円 | −82,971円 |
| 2019年7月 | 0.05% | +9.0% | 1,001,992円 | 919,660円 | −80,340円 |
| 2019年6月 | 0.05% | +8.3% | 1,001,992円 | 925,153円 | −74,847円 |
| 2019年5月 | 0.05% | +8.0% | 1,001,992円 | 927,944円 | −72,056円 |
| 2019年4月 | 0.05% | +7.7% | 1,001,992円 | 930,777円 | −69,223円 |
| 2019年3月 | 0.05% | +7.3% | 1,001,992円 | 934,202円 | −65,798円 |
| 2019年2月 | 0.05% | +7.0% | 1,001,992円 | 936,101円 | −63,899円 |
| 2019年1月 | 0.05% | +7.1% | 1,001,992円 | 935,372円 | −64,628円 |
| 2018年12月 | 0.05% | +7.1% | 1,001,992円 | 935,418円 | −64,582円 |
| 2018年11月 | 0.05% | +6.9% | 1,001,992円 | 937,208円 | −62,792円 |
| 2018年10月 | 0.05% | +7.0% | 1,001,992円 | 936,320円 | −63,680円 |
| 2018年9月 | 0.05% | +6.5% | 1,001,992円 | 940,707円 | −59,293円 |
| 2018年8月 | 0.05% | +6.4% | 1,001,992円 | 941,715円 | −58,285円 |
| 2018年7月 | 0.05% | +6.5% | 1,001,992円 | 940,707円 | −59,293円 |
| 2018年6月 | 0.05% | +6.1% | 1,001,992円 | 944,447円 | −55,553円 |
| 2018年5月 | 0.05% | +5.8% | 1,001,992円 | 947,296円 | −52,704円 |
| 2018年4月 | 0.05% | +6.0% | 1,001,992円 | 945,537円 | −54,463円 |
| 2018年3月 | 0.05% | +5.0% | 1,001,992円 | 954,652円 | −45,348円 |
| 2018年2月 | 0.05% | +4.3% | 1,001,992円 | 960,391円 | −39,609円 |
| 2018年1月 | 0.05% | +5.0% | 1,001,992円 | 954,042円 | −45,958円 |
| 2017年12月 | 0.05% | +4.7% | 1,001,992円 | 956,868円 | −43,132円 |
| 2017年11月 | 0.05% | +4.8% | 1,001,992円 | 955,804円 | −44,196円 |
| 2017年10月 | 0.05% | +5.0% | 1,001,992円 | 953,864円 | −46,136円 |
| 2017年9月 | 0.05% | +4.7% | 1,001,992円 | 957,439円 | −42,561円 |
| 2017年8月 | 0.05% | +4.4% | 1,001,992円 | 959,378円 | −40,622円 |
| 2017年7月 | 0.05% | +4.0% | 1,001,992円 | 963,083円 | −36,917円 |
| 2017年6月 | 0.05% | +3.4% | 1,001,992円 | 968,832円 | −31,168円 |
| 2017年5月 | 0.05% | +3.2% | 1,001,992円 | 970,813円 | −29,187円 |
| 2017年4月 | 0.05% | +3.0% | 1,001,992円 | 972,794円 | −27,206円 |
| 2017年3月 | 0.05% | +2.8% | 1,001,992円 | 974,481円 | −25,519円 |
| 2017年2月 | 0.05% | +2.5% | 1,001,992円 | 977,423円 | −22,577円 |
| 2017年1月 | 0.05% | +2.1% | 1,001,992円 | 981,327円 | −18,673円 |
| 2016年12月 | 0.05% | +1.7% | 1,001,992円 | 985,290円 | −14,710円 |
| 2016年11月 | 0.05% | +1.6% | 1,001,992円 | 986,207円 | −13,793円 |
| 2016年10月 | 0.05% | +1.5% | 1,001,992円 | 987,183円 | −12,817円 |
| 2016年9月 | 0.05% | +2.3% | 1,001,992円 | 979,307円 | −20,693円 |
| 2016年8月 | 0.05% | +2.1% | 1,001,992円 | 981,290円 | −18,710円 |
| 2016年7月 | 0.05% | +1.8% | 1,001,992円 | 984,186円 | −15,814円 |
| 2016年6月 | 0.05% | +1.4% | 1,001,992円 | 988,131円 | −11,869円 |
| 2016年5月 | 0.05% | +1.1% | 1,001,992円 | 991,119円 | −8,881円 |
| 2016年4月 | 0.05% | +0.9% | 1,001,992円 | 993,141円 | −6,859円 |
| 2016年3月 | 0.05% | +1.8% | 1,001,992円 | 984,207円 | −15,793円 |
| 2016年2月 | 0.05% | +1.9% | 1,001,992円 | 983,270円 | −16,730円 |
| 2016年1月 | 0.05% | +2.0% | 1,001,992円 | 982,305円 | −17,695円 |
| 2015年12月 | 0.05% | +1.2% | 1,001,992円 | 990,202円 | −9,798円 |
| 2015年11月 | 0.05% | +1.5% | 1,001,992円 | 987,188円 | −12,812円 |
| 2015年10月 | 0.05% | +1.5% | 1,001,992円 | 987,183円 | −12,817円 |
| 2015年9月 | 0.05% | +1.6% | 1,001,992円 | 986,197円 | −13,803円 |
| 2015年8月 | 0.09% | +2.0% | 1,003,586円 | 983,839円 | −16,161円 |
| 2015年7月 | 0.05% | +1.7% | 1,001,992円 | 985,174円 | −14,826円 |
| 2015年6月 | 0.08% | +1.5% | 1,003,187円 | 988,316円 | −11,684円 |
| 2015年5月 | 0.05% | +1.4% | 1,001,992円 | 988,131円 | −11,869円 |
| 2015年4月 | 0.05% | +1.7% | 1,001,992円 | 985,172円 | −14,828円 |
| 2015年3月 | 0.05% | +2.2% | 1,001,992円 | 980,270円 | −19,730円 |
| 2015年2月 | 0.05% | +2.6% | 1,001,992円 | 976,401円 | −23,599円 |
| 2015年1月 | 0.05% | +2.6% | 1,001,992円 | 976,405円 | −23,595円 |
| 2014年12月 | 0.08% | +2.6% | 1,003,187円 | 977,531円 | −22,469円 |
| 2014年11月 | 0.11% | +2.7% | 1,004,383円 | 977,705円 | −22,295円 |
| 2014年10月 | 0.12% | +2.2% | 1,004,781円 | 983,022円 | −16,978円 |
| 2014年9月 | 0.10% | +1.6% | 1,003,984円 | 988,157円 | −11,843円 |
| 2014年8月 | 0.12% | +2.0% | 1,004,781円 | 985,010円 | −14,990円 |
| 2014年7月 | 0.14% | +1.6% | 1,005,578円 | 989,687円 | −10,313円 |
| 2014年6月 | 0.14% | +1.8% | 1,005,578円 | 987,711円 | −12,289円 |
| 2014年5月 | 0.15% | +1.8% | 1,005,976円 | 988,112円 | −11,888円 |
| 2014年4月 | 0.14% | +2.2% | 1,005,578円 | 983,784円 | −16,216円 |
| 2014年3月 | 0.15% | +4.2% | 1,005,976円 | 965,889円 | −34,111円 |
| 2014年2月 | 0.17% | +4.5% | 1,006,773円 | 963,781円 | −36,219円 |
| 2014年1月 | 0.15% | +4.4% | 1,005,976円 | 964,013円 | −35,987円 |
| 2013年10月 | 0.24% | +5.0% | 1,009,562円 | 961,783円 | −38,217円 |
| 2013年7月 | 0.30% | +4.5% | 1,011,953円 | 968,028円 | −31,972円 |
| 2013年4月 | 0.06% | +4.7% | 1,002,391円 | 956,955円 | −43,045円 |
| 2013年1月 | 0.13% | +5.6% | 1,005,180円 | 951,850円 | −48,150円 |
| 2012年10月 | 0.17% | +4.7% | 1,006,773円 | 961,972円 | −38,028円 |
| 2012年7月 | 0.19% | +4.3% | 1,007,570円 | 965,749円 | −34,251円 |
| 2012年4月 | 0.27% | +3.4% | 1,010,757円 | 977,576円 | −22,424円 |
| 2012年1月 | 0.33% | +3.8% | 1,013,148円 | 975,755円 | −24,245円 |
| 2011年10月 | 0.32% | +4.0% | 1,012,750円 | 973,512円 | −26,488円 |
| 2011年7月 | 0.41% | +3.5% | 1,016,335円 | 981,976円 | −18,024円 |
| 2011年4月 | 0.52% | +3.4% | 1,020,718円 | 987,209円 | −12,791円 |
| 2011年1月 | 0.37% | +3.5% | 1,014,742円 | 980,218円 | −19,782円 |
| 2010年10月 | 0.23% | +3.7% | 1,009,164円 | 972,981円 | −27,019円 |
| 2010年7月 | 0.42% | +4.1% | 1,016,734円 | 976,478円 | −23,522円 |
| 2010年4月 | 0.48% | +3.3% | 1,019,124円 | 986,657円 | −13,343円 |
| 2010年1月 | 0.44% | +3.0% | 1,017,531円 | 987,857円 | −12,143円 |
| 2009年10月 | 0.60% | +3.6% | 1,023,906円 | 988,179円 | −11,821円 |
| 2009年7月 | 0.82% | +3.0% | 1,032,671円 | 1,002,793円 | +2,793円 |
| 2009年4月 | 0.71% | +1.4% | 1,028,288円 | 1,013,666円 | +13,666円 |
| 2009年1月 | 0.80% | -0.7% | 1,031,874円 | 1,039,336円 | +39,336円 |
| 2008年10月 | 0.99% | -1.8% | 1,039,444円 | 1,058,736円 | +58,736円 |
| 2008年7月 | 1.22% | -2.6% | 1,048,608円 | 1,076,574円 | +76,574円 |
| 2008年4月 | 0.81% | -2.0% | 1,032,272円 | 1,053,245円 | +53,245円 |
115か月のうち、価値が100万円を下回ったのは109か月でした。物価の上がり方が利子を上回った期間です。
04固定3年：満期まで持った場合
| 買った月 | 利率 | 3年間の物価の伸び | 買った時点の価値に直すと | 100万円との差 |
|---|---|---|---|---|
| 2023年8月 | 0.05% | +7.8% | 928,832円 | −71,168円 |
| 2023年7月 | 0.05% | +8.0% | 927,028円 | −72,972円 |
| 2023年6月 | 0.05% | +7.9% | 927,965円 | −72,035円 |
| 2023年5月 | 0.05% | +8.0% | 927,084円 | −72,916円 |
| 2023年4月 | 0.05% | +7.7% | 929,816円 | −70,184円 |
| 2023年3月 | 0.05% | +8.0% | 927,091円 | −72,909円 |
| 2023年2月 | 0.05% | +8.0% | 927,123円 | −72,877円 |
| 2023年1月 | 0.05% | +7.9% | 928,044円 | −71,956円 |
| 2022年12月 | 0.05% | +8.5% | 922,542円 | −77,458円 |
| 2022年11月 | 0.05% | +8.8% | 919,803円 | −80,197円 |
| 2022年10月 | 0.05% | +8.8% | 919,826円 | −80,174円 |
| 2022年8月 | 0.05% | +9.2% | 917,131円 | −82,869円 |
| 2022年6月 | 0.05% | +9.7% | 912,694円 | −87,306円 |
| 2022年5月 | 0.05% | +9.8% | 911,813円 | −88,187円 |
| 2022年4月 | 0.05% | +9.9% | 910,951円 | −89,049円 |
| 2022年3月 | 0.05% | +9.8% | 911,820円 | −88,180円 |
| 2022年2月 | 0.05% | +10.1% | 909,173円 | −90,827円 |
| 2022年1月 | 0.05% | +10.9% | 903,130円 | −96,870円 |
| 2021年12月 | 0.05% | +10.5% | 905,687円 | −94,313円 |
| 2021年11月 | 0.05% | +9.8% | 911,828円 | −88,172円 |
| 2021年10月 | 0.05% | +9.6% | 913,617円 | −86,383円 |
| 2021年9月 | 0.05% | +8.7% | 920,705円 | −79,295円 |
| 2021年8月 | 0.05% | +9.5% | 914,460円 | −85,540円 |
| 2021年7月 | 0.05% | +9.0% | 918,921円 | −81,079円 |
| 2021年6月 | 0.05% | +8.7% | 920,715円 | −79,285円 |
| 2021年5月 | 0.05% | +8.7% | 920,708円 | −79,292円 |
| 2021年4月 | 0.05% | +8.7% | 920,727円 | −79,273円 |
| 2021年3月 | 0.05% | +7.3% | 933,444円 | −66,556円 |
| 2021年2月 | 0.05% | +7.1% | 934,403円 | −65,597円 |
| 2021年1月 | 0.05% | +7.1% | 934,582円 | −65,418円 |
| 2020年12月 | 0.05% | +7.6% | 930,845円 | −69,155円 |
| 2020年11月 | 0.05% | +7.3% | 932,675円 | −67,325円 |
| 2020年10月 | 0.05% | +7.2% | 933,696円 | −66,304円 |
| 2020年9月 | 0.05% | +6.3% | 941,839円 | −58,161円 |
| 2020年8月 | 0.05% | +5.9% | 945,676円 | −54,324円 |
| 2020年7月 | 0.05% | +5.7% | 947,493円 | −52,507円 |
| 2020年6月 | 0.05% | +5.3% | 951,252円 | −48,748円 |
| 2020年5月 | 0.05% | +4.9% | 954,121円 | −45,879円 |
| 2020年4月 | 0.05% | +4.9% | 954,241円 | −45,759円 |
| 2020年3月 | 0.05% | +4.0% | 962,497円 | −37,503円 |
| 2020年2月 | 0.05% | +3.7% | 965,393円 | −34,607円 |
| 2020年1月 | 0.05% | +4.1% | 961,876円 | −38,124円 |
| 2019年12月 | 0.05% | +3.6% | 966,647円 | −33,353円 |
| 2019年11月 | 0.05% | +3.5% | 967,497円 | −32,503円 |
| 2019年10月 | 0.05% | +3.4% | 968,382円 | −31,618円 |
| 2019年9月 | 0.05% | +3.2% | 970,094円 | −29,906円 |
| 2019年8月 | 0.05% | +2.8% | 973,990円 | −26,010円 |
| 2019年7月 | 0.05% | +2.6% | 975,833円 | −24,167円 |
| 2019年6月 | 0.05% | +2.0% | 981,661円 | −18,339円 |
| 2019年5月 | 0.05% | +1.8% | 983,669円 | −16,331円 |
| 2019年4月 | 0.05% | +1.5% | 986,653円 | −13,347円 |
| 2019年3月 | 0.05% | +1.2% | 989,339円 | −10,661円 |
| 2019年2月 | 0.05% | +0.8% | 993,278円 | −6,722円 |
| 2019年1月 | 0.05% | +0.5% | 996,263円 | −3,737円 |
| 2018年12月 | 0.05% | +0.4% | 997,334円 | −2,666円 |
| 2018年11月 | 0.05% | +0.2% | 999,266円 | −734円 |
| 2018年10月 | 0.05% | -0.1% | 1,002,208円 | +2,208円 |
| 2018年9月 | 0.05% | +0.4% | 997,202円 | −2,798円 |
| 2018年8月 | 0.05% | +0.1% | 1,000,209円 | +209円 |
| 2018年7月 | 0.05% | +0.5% | 996,223円 | −3,777円 |
| 2018年6月 | 0.05% | +0.3% | 998,234円 | −1,766円 |
| 2018年5月 | 0.05% | ±0.0% | 1,001,252円 | +1,252円 |
| 2018年4月 | 0.05% | -0.1% | 1,002,299円 | +2,299円 |
| 2018年3月 | 0.05% | +0.5% | 996,230円 | −3,770円 |
| 2018年2月 | 0.05% | +0.1% | 1,000,217円 | +217円 |
| 2018年1月 | 0.05% | +0.2% | 999,246円 | −754円 |
| 2017年12月 | 0.05% | -0.1% | 1,002,306円 | +2,306円 |
| 2017年11月 | 0.05% | +0.4% | 997,283円 | −2,717円 |
| 2017年10月 | 0.05% | +1.2% | 989,359円 | −10,641円 |
| 2017年9月 | 0.05% | +1.4% | 987,349円 | −12,651円 |
| 2017年8月 | 0.05% | +1.8% | 983,424円 | −16,576円 |
| 2017年7月 | 0.05% | +1.7% | 984,375円 | −15,625円 |
| 2017年6月 | 0.05% | +1.5% | 986,338円 | −13,662円 |
| 2017年5月 | 0.05% | +1.5% | 986,338円 | −13,662円 |
| 2017年4月 | 0.05% | +1.6% | 985,361円 | −14,639円 |
| 2017年3月 | 0.05% | +2.0% | 981,449円 | −18,551円 |
| 2017年2月 | 0.05% | +2.1% | 980,508円 | −19,492円 |
| 2017年1月 | 0.05% | +2.3% | 978,551円 | −21,449円 |
| 2016年12月 | 0.05% | +2.1% | 980,474円 | −19,526円 |
| 2016年11月 | 0.05% | +1.9% | 982,413円 | −17,587円 |
| 2016年10月 | 0.05% | +1.8% | 983,434円 | −16,566円 |
| 2016年9月 | 0.05% | +2.1% | 980,485円 | −19,515円 |
| 2016年8月 | 0.05% | +2.3% | 978,541円 | −21,459円 |
| 2016年7月 | 0.05% | +1.8% | 983,395円 | −16,605円 |
| 2016年6月 | 0.05% | +1.8% | 983,391円 | −16,609円 |
| 2016年5月 | 0.05% | +1.8% | 983,391円 | −16,609円 |
| 2016年4月 | 0.05% | +1.9% | 982,417円 | −17,583円 |
| 2016年3月 | 0.05% | +1.8% | 983,408円 | −16,592円 |
| 2016年2月 | 0.05% | +2.0% | 981,486円 | −18,514円 |
| 2016年1月 | 0.05% | +2.0% | 981,475円 | −18,525円 |
| 2015年12月 | 0.05% | +1.6% | 985,361円 | −14,639円 |
| 2015年11月 | 0.05% | +1.9% | 982,413円 | −17,587円 |
| 2015年10月 | 0.05% | +1.7% | 984,417円 | −15,583円 |
| 2015年9月 | 0.05% | +1.4% | 987,383円 | −12,617円 |
| 2015年8月 | 0.05% | +1.5% | 986,408円 | −13,592円 |
| 2015年7月 | 0.05% | +0.9% | 992,281円 | −7,719円 |
| 2015年6月 | 0.05% | +0.7% | 994,252円 | −5,748円 |
| 2015年5月 | 0.05% | +0.6% | 995,251円 | −4,749円 |
| 2015年4月 | 0.05% | +0.7% | 994,242円 | −5,758円 |
| 2015年3月 | 0.05% | +1.3% | 988,325円 | −11,675円 |
| 2015年2月 | 0.05% | +2.0% | 981,486円 | −18,514円 |
| 2015年1月 | 0.05% | +1.7% | 984,423円 | −15,577円 |
| 2014年12月 | 0.05% | +1.5% | 986,345円 | −13,655円 |
| 2014年11月 | 0.05% | +1.4% | 987,311円 | −12,689円 |
| 2014年10月 | 0.06% | +0.6% | 995,451円 | −4,549円 |
| 2014年9月 | 0.06% | +0.2% | 999,470円 | −530円 |
| 2014年8月 | 0.06% | +0.4% | 997,475円 | −2,525円 |
| 2014年7月 | 0.07% | +0.2% | 999,690円 | −310円 |
| 2014年6月 | 0.08% | +0.4% | 997,937円 | −2,063円 |
| 2014年5月 | 0.08% | +0.4% | 997,946円 | −2,054円 |
| 2014年4月 | 0.07% | +0.7% | 994,716円 | −5,284円 |
| 2014年3月 | 0.08% | +2.5% | 977,432円 | −22,568円 |
| 2014年2月 | 0.09% | +2.7% | 975,694円 | −24,306円 |
| 2014年1月 | 0.08% | +2.7% | 975,507円 | −24,493円 |
| 2013年12月 | 0.10% | +2.9% | 974,021円 | −25,979円 |
| 2013年11月 | 0.10% | +3.2% | 971,114円 | −28,886円 |
| 2013年10月 | 0.11% | +3.3% | 970,488円 | −29,512円 |
| 2013年9月 | 0.12% | +2.7% | 976,655円 | −23,345円 |
| 2013年8月 | 0.14% | +3.0% | 974,226円 | −25,774円 |
| 2013年7月 | 0.14% | +3.2% | 972,307円 | −27,693円 |
| 2013年6月 | 0.12% | +3.6% | 968,035円 | −31,965円 |
| 2013年5月 | 0.05% | +3.7% | 965,497円 | −34,503円 |
| 2013年4月 | 0.05% | +3.7% | 965,395円 | −34,605円 |
| 2013年3月 | 0.05% | +3.9% | 963,273円 | −36,727円 |
| 2013年2月 | 0.07% | +3.9% | 963,699円 | −36,301円 |
| 2013年1月 | 0.07% | +3.7% | 965,657円 | −34,343円 |
| 2012年12月 | 0.07% | +4.2% | 960,870円 | −39,130円 |
| 2012年11月 | 0.07% | +4.2% | 960,858円 | −39,142円 |
| 2012年10月 | 0.07% | +4.3% | 959,972円 | −40,028円 |
| 2012年9月 | 0.07% | +4.3% | 960,053円 | −39,947円 |
| 2012年8月 | 0.07% | +4.4% | 959,107円 | −40,893円 |
| 2012年7月 | 0.07% | +4.3% | 960,082円 | −39,918円 |
| 2012年6月 | 0.10% | +4.2% | 961,780円 | −38,220円 |
| 2012年5月 | 0.14% | +3.9% | 965,631円 | −34,369円 |
| 2012年4月 | 0.12% | +3.3% | 970,904円 | −29,096円 |
| 2012年3月 | 0.18% | +3.0% | 975,038円 | −24,962円 |
| 2012年2月 | 0.17% | +3.0% | 974,754円 | −25,246円 |
| 2012年1月 | 0.18% | +3.5% | 970,134円 | −29,866円 |
| 2011年12月 | 0.18% | +3.9% | 966,286円 | −33,714円 |
| 2011年11月 | 0.17% | +3.7% | 967,977円 | −32,023円 |
| 2011年10月 | 0.17% | +3.6% | 969,026円 | −30,974円 |
| 2011年9月 | 0.18% | +4.0% | 965,470円 | −34,530円 |
| 2011年8月 | 0.21% | +3.8% | 968,108円 | −31,892円 |
| 2011年7月 | 0.20% | +3.7% | 968,862円 | −31,138円 |
| 2011年6月 | 0.24% | +3.6% | 970,793円 | −29,207円 |
| 2011年5月 | 0.26% | +3.6% | 971,291円 | −28,709円 |
| 2011年4月 | 0.32% | +3.1% | 977,476円 | −22,524円 |
147か月のうち、141か月で価値が100万円を下回りました。
05変動10年を満期まで持った場合
| 買った月 | 10年間の利率（初回→最後） | 満期の受取（名目） | 10年間の物価の伸び | 買った時点の価値に直すと | 100万円との差 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2016年8月 | 0.05%→1.39% | 1,022,391円 | +17.0% | 873,879円 | −126,121円 |
| 2016年7月 | 0.05%→1.23% | 1,021,156円 | +16.5% | 876,257円 | −123,743円 |
| 2016年6月 | 0.05%→1.10% | 1,020,081円 | +15.7% | 881,449円 | −118,551円 |
| 2016年5月 | 0.05%→1.08% | 1,019,363円 | +15.5% | 882,648円 | −117,352円 |
| 2016年4月 | 0.05%→1.06% | 1,018,965円 | +15.2% | 884,138円 | −115,862円 |
| 2016年3月 | 0.05%→0.97% | 1,017,889円 | +14.8% | 886,474円 | −113,526円 |
| 2016年2月 | 0.17%→0.96% | 1,017,531円 | +14.7% | 887,122円 | −112,878円 |
| 2016年1月 | 0.21%→1.00% | 1,017,092円 | +15.4% | 881,742円 | −118,258円 |
| 2015年12月 | 0.21%→0.84% | 1,016,535円 | +15.1% | 882,988円 | −117,012円 |
| 2015年11月 | 0.22%→0.93% | 1,015,937円 | +15.4% | 880,609円 | −119,391円 |
| 2015年10月 | 0.28%→0.92% | 1,015,857円 | +14.7% | 885,809円 | −114,191円 |
| 2015年9月 | 0.26%→0.83% | 1,015,060円 | +13.9% | 891,066円 | −108,934円 |
| 2015年8月 | 0.34%→0.75% | 1,015,060円 | +14.2% | 888,541円 | −111,459円 |
| 2015年7月 | 0.30%→0.71% | 1,014,303円 | +13.9% | 890,476円 | −109,524円 |
| 2015年6月 | 0.28%→0.65% | 1,014,303円 | +13.4% | 894,057円 | −105,943円 |
| 2015年5月 | 0.24%→0.57% | 1,013,188円 | +13.2% | 894,935円 | −105,065円 |
| 2015年4月 | 0.26%→0.61% | 1,013,228円 | +13.3% | 894,151円 | −105,849円 |
| 2015年3月 | 0.20%→0.61% | 1,012,550円 | +13.1% | 895,052円 | −104,948円 |
| 2015年2月 | 0.20%→0.72% | 1,012,869円 | +13.5% | 892,752円 | −107,248円 |
| 2015年1月 | 0.31%→0.69% | 1,012,710円 | +13.5% | 892,004円 | −107,996円 |
| 2014年12月 | 0.29%→0.57% | 1,012,869円 | +13.0% | 896,487円 | −103,513円 |
| 2014年11月 | 0.34%→0.50% | 1,012,271円 | +12.5% | 900,177円 | −99,823円 |
| 2014年10月 | 0.34%→0.47% | 1,012,152円 | +11.7% | 906,336円 | −93,664円 |
| 2014年9月 | 0.34%→0.49% | 1,011,475円 | +10.7% | 913,667円 | −86,333円 |
| 2014年8月 | 0.37%→0.40% | 1,011,475円 | +11.5% | 907,493円 | −92,507円 |
| 2014年7月 | 0.40%→0.46% | 1,011,554円 | +10.7% | 913,765円 | −86,235円 |
| 2014年6月 | 0.40%→0.60% | 1,012,192円 | +10.3% | 917,966円 | −82,034円 |
| 2014年5月 | 0.42%→0.51% | 1,011,953円 | +9.9% | 920,526円 | −79,474円 |
| 2014年4月 | 0.40%→0.43% | 1,011,873円 | +10.0% | 919,584円 | −80,416円 |
| 2014年3月 | 0.40%→0.39% | 1,011,116円 | +11.7% | 905,142円 | −94,858円 |
| 2014年2月 | 0.48%→0.28% | 1,011,793円 | +11.8% | 904,893円 | −95,107円 |
| 2014年1月 | 0.43%→0.29% | 1,011,435円 | +11.8% | 904,801円 | −95,199円 |
| 2013年10月 | 0.51%→0.33% | 1,012,192円 | +12.3% | 901,087円 | −98,913円 |
| 2013年7月 | 0.57%→0.17% | 1,012,550円 | +11.3% | 909,357円 | −90,643円 |
| 2013年4月 | 0.42%→0.16% | 1,012,550円 | +11.0% | 912,190円 | −87,810円 |
| 2013年1月 | 0.48%→0.16% | 1,013,786円 | +10.9% | 914,059円 | −85,941円 |
| 2012年10月 | 0.53%→0.12% | 1,014,025円 | +9.9% | 922,362円 | −77,638円 |
| 2012年7月 | 0.57%→0.05% | 1,015,419円 | +8.5% | 935,479円 | −64,521円 |
| 2012年4月 | 0.64%→0.05% | 1,016,096円 | +6.5% | 954,102円 | −45,898円 |
| 2012年1月 | 0.72%→0.05% | 1,018,088円 | +6.0% | 960,291円 | −39,709円 |
| 2011年10月 | 0.72%→0.09% | 1,018,766円 | +5.6% | 964,821円 | −35,179円 |
| 2011年7月 | 0.77%→0.05% | 1,020,957円 | +5.4% | 968,911円 | −31,089円 |
満期まで10年たち、物価のデータもそろう42か月です。42か月で価値が100万円を下回りました。変動10年は利率が見直されますが、それでも物価の上がり方に追いつかなかった期間があります。
06物価の中身：何が上がったのか
| 年 | 総合 | エネルギー | 食料 | 家賃 | 生鮮食品とエネルギーを除く |
|---|---|---|---|---|---|
| 2008年 | +1.4% | +9.1% | +2.6% | ±0.0% | +0.8% |
| 2009年 | -1.3% | -10.8% | +0.2% | -0.3% | -0.4% |
| 2010年 | -0.7% | +2.7% | -0.3% | -0.3% | -1.3% |
| 2011年 | -0.3% | +5.8% | -0.4% | -0.2% | -0.8% |
| 2012年 | ±0.0% | +3.8% | +0.1% | -0.4% | -0.4% |
| 2013年 | +0.4% | +5.8% | -0.1% | -0.4% | -0.1% |
| 2014年 | +2.7% | +6.6% | +3.8% | -0.3% | +2.2% |
| 2015年 | +0.8% | -7.1% | +3.1% | -0.3% | +1.4% |
| 2016年 | -0.1% | -10.1% | +1.7% | -0.3% | +0.6% |
| 2017年 | +0.5% | +5.4% | +0.7% | -0.3% | +0.1% |
| 2018年 | +1.0% | +7.0% | +1.4% | -0.2% | +0.4% |
| 2019年 | +0.5% | +1.4% | +0.5% | ±0.0% | +0.6% |
| 2020年 | ±0.0% | -4.2% | +1.4% | +0.1% | +0.2% |
| 2021年 | -0.2% | +4.2% | +0.0% | +0.1% | -0.5% |
| 2022年 | +2.5% | +17.1% | +4.5% | +0.0% | +1.1% |
| 2023年 | +3.2% | -5.8% | +8.1% | +0.1% | +4.0% |
| 2024年 | +2.7% | +4.1% | +4.3% | +0.3% | +2.5% |
| 2025年 | +3.2% | +3.7% | +6.8% | +0.3% | +3.0% |
| 2026年（8月まで） | +1.6% | -3.4% | +3.4% | +0.5% | +2.1% |
年ごとの前年同月比の平均です。物価の上がり方は年によって中身が違い、エネルギーや食料が大きく動いた年に総合も上がっています。家賃は長く1%未満の動きでした。国債の利子で守りたいのが「何の値段」かによって、目減りの感じ方は変わります。
07これから物価がどう動くと、今月の固定5年は目減りするか
今月の固定5年（2.39%）を100万円買った場合、5年後の受取を物価の上がり方ごとに割り引きました。
| 物価の上がり方 | 満期の受取（名目） | 今の価値に直すと | 100万円との差 | 実質の年利回り |
|---|---|---|---|---|
| 年0.0% | 1,095,224円 | 1,095,224円 | +95,224円 | +1.84% |
| 年0.5% | 1,095,224円 | 1,068,249円 | +68,249円 | +1.33% |
| 年1.0% | 1,095,224円 | 1,042,068円 | +42,068円 | +0.83% |
| 年1.5% | 1,095,224円 | 1,016,653円 | +16,653円 | +0.33% |
| 年2.0% | 1,095,224円 | 991,978円 | −8,022円 | -0.16% |
| 年2.5% | 1,095,224円 | 968,018円 | −31,982円 | -0.65% |
| 年3.0% | 1,095,224円 | 944,749円 | −55,251円 | -1.13% |
税引後の利回り（年1.90%）と物価の上がり方が同じなら、価値はほぼ変わりません。消費者物価の直近の前年同月比は2026-08で+1.9%です。
08国債で物価に備えるには
個人向け国債だけで物価の上昇を完全に避けることはできませんが、次のような違いがあります。
- 変動10年：物価が上がって市場の金利が上がれば、見直しで利率も上がる。ただし物価そのものに連動しているわけではない
- 固定5年・3年：買った時点の利率で止まる。物価が急に上がると取り残される
- 物価連動国債：元本が物価に連動して増減する国債。個人向け国債ではなく、市場で売買される国債
物価連動国債は、2015年1月以降に発行されたものは個人も証券会社を通じて保有できます。元本が物価で調整される仕組みで、個人向け国債とは別の商品です。
09国債と社債、何が違うか
| 個人向け国債（固定5年） | 個人向け社債 | |
|---|---|---|
| 払う人 | 国 | 発行した会社 |
| 元本 | 満期に国が額面で払う | 会社が払えなくなれば戻らないことがある |
| いつ買えるか | 毎月の募集期間 | 会社が発行するときの申込期間だけ |
| どこで買うか | 銀行・証券会社・郵便局など | 引受の証券会社 |
| 途中で売る | 1年たてば国が額面で買い取る（利子2回分を差し引き） | 証券会社に売る。価格はそのときの市場の値段 |
| いくらから | 1万円 | 1口10万円・100万円など |
| 税金 | 利子に20.315% | 利子に20.315%（特定公社債） |
いちばん大きな違いは、途中で売るときの値段と払う人です。国債は1年たてば国が額面で買い取りますが、社債は市場の値段で売るので、金利が上がっていたり会社の信用が落ちていたりすると、額面より安くなります。
10個人向けの社債と、同じ月の国債
| 発行体 | 申込開始 | 年限 | 利率 | 同じ月の国債 | 上乗せ | 1口 | 財務上の特約 | 順位 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ソフトバンクグループ | 2026-09 | 7年 | 4.75% | — | — | 1,000,000円 | 純資産額維持 | — |
| あかつき本社 | 2026-08 | 1年 | 2.00% | — | — | 1,000,000円 | 純資産額維持 | — |
| トヨタファイナンス | 2026-08 | 1年 | 1.72% | — | — | 100,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| クレディセゾン | 2026-07 | 5年 | 2.45% | 固定5年 1.86% | +0.59 | 100,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| プレミアグループ | 2026-07 | 3年 | 2.54% | 固定3年 1.51% | +1.03 | 100,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| マネックスファイナンス | 2026-07 | — | 2.67% | — | — | 10,000円 | 書類から読み取れず | — |
| SBIホールディングス | 2026-07 | 5年 | 2.69% | 固定5年 1.86% | +0.83 | 100,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 近鉄グループホールディングス | 2026-07 | 5年 | 2.52% | 固定5年 1.86% | +0.66 | 100,000円 | 利益維持 | — |
| 大東建託 | 2026-07 | 3年 | 2.09% | 固定3年 1.51% | +0.58 | 100,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 四国電力 | 2026-07 | 3年 | 1.93% | 固定3年 1.51% | +0.42 | 100,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| あかつき本社 | 2026-06 | 1年 | 2.00% | — | — | 1,000,000円 | 純資産額維持 | — |
| プレミアムウォーターホールディングス | 2026-06 | 4年 | 3.66% | — | — | 100,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 東北電力 | 2026-06 | 3年 | 1.89% | 固定3年 1.57% | +0.32 | 100,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| あかつき本社 | 2026-05 | 1年 | 2.00% | — | — | 1,000,000円 | 純資産額維持 | — |
| あかつき本社 | 2026-04 | 1年 | 2.00% | — | — | 1,000,000円 | 純資産額維持 | — |
| 東急 | 2026-04 | 1年 | 1.36% | — | — | 100,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| あかつき本社 | 2026-03 | 1年 | 2.00% | — | — | 1,000,000円 | 純資産額維持 | — |
| SBIホールディングス | 2026-03 | 3年 | 2.15% | 固定3年 1.39% | +0.76 | 10,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 名古屋鉄道 | 2026-03 | 5年 | 1.95% | 固定5年 1.66% | +0.29 | 100,000円 | 利益維持 | — |
| T&Dホールディングス | 2026-03 | 5年 | 1.90% | 固定5年 1.66% | +0.24 | 100,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 東急不動産ホールディングス | 2026-02 | 5年 | 1.90% | 固定5年 1.59% | +0.31 | 100,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| クレディセゾン | 2026-01 | 5年 | 2.04% | 固定5年 1.35% | +0.69 | 100,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| SBIホールディングス | 2026-01 | 5年 | 2.48% | 固定5年 1.35% | +1.13 | 100,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| あかつき本社 | 2026-01 | 1年 | 1.50% | — | — | 1,000,000円 | 純資産額維持 | — |
| 四国電力 | 2025-12 | 3年 | 1.44% | 固定3年 0.99% | +0.45 | 100,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 北陸電力 | 2025-12 | 5年 | 1.70% | 固定5年 1.19% | +0.51 | 100,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 北海道電力 | 2025-11 | 3年 | 1.42% | 固定3年 1.01% | +0.41 | 100,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| IDOM | 2025-11 | 3年 | 2.45% | 固定3年 1.01% | +1.44 | 100,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| SBIホールディングス | 2025-10 | — | 1.67% | — | — | 100,000円 | 書類から読み取れず | — |
| あかつき本社 | 2025-10 | 1年 | 1.50% | — | — | 1,000,000円 | 純資産額維持 | — |
| あかつき本社 | 2025-08 | 1年 | 1.50% | — | — | 1,000,000円 | 純資産額維持 | — |
| クレディセゾン | 2025-07 | 5年 | 1.53% | 固定5年 1.00% | +0.53 | 100,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 京王電鉄 | 2025-07 | 5年 | 1.38% | 固定5年 1.00% | +0.38 | 500,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| マネックスファイナンス | 2025-07 | — | 2.03% | — | — | 10,000円 | 書類から読み取れず | — |
| 近鉄グループホールディングス | 2025-07 | 5年 | 1.57% | 固定5年 1.00% | +0.57 | 100,000円 | 利益維持 | — |
| 東京建物 | 2025-06 | 7年 | 1.76% | — | — | 100,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 楽天カード | 2025-06 | 1年 | 1.68% | — | — | 100,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| JERA | 2025-06 | 5年 | 1.50% | 固定5年 0.83% | +0.67 | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 東北電力 | 2025-06 | 3年 | 1.17% | 固定3年 0.66% | +0.51 | 100,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| SBIホールディングス | 2025-03 | — | 1.72% | — | — | 100,000円 | 書類から読み取れず | — |
| クレディセゾン | 2025-01 | 5年 | 1.21% | 固定5年 0.71% | +0.50 | 100,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 北陸電力 | 2024-12 | 5年 | 1.08% | 固定5年 0.60% | +0.48 | 100,000円 | 財務上の特約なし | — |
| T&Dホールディングス | 2024-12 | 5年 | 0.99% | 固定5年 0.60% | +0.39 | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 東北電力 | 2024-12 | 3年 | 0.90% | 固定3年 0.49% | +0.41 | 100,000円 | 財務上の特約なし | — |
| 北海道電力 | 2024-12 | 3年 | 0.91% | 固定3年 0.49% | +0.42 | 100,000円 | 財務上の特約なし | — |
年限が5年・3年の社債だけ、同じ月の固定5年・固定3年と比べています。1年・7年などは比べる国債がないので「—」にしています。「財務上の特約」は、純資産額の維持など、会社が守ることを約束した条件です（後の節で説明します）。
115年の社債：100万円を5年持った場合の差
| 発行体 | 申込開始 | 社債の利率 | 同じ月の固定5年 | 社債の5年分（税引後） | 国債の5年分（税引後） | 差 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| クレディセゾン | 2026-07 | 2.45% | 1.86% | 97,534円 | 74,107円 | 23,427円 |
| SBIホールディングス | 2026-07 | 2.69% | 1.86% | 107,136円 | 74,107円 | 33,029円 |
| 近鉄グループホールディングス | 2026-07 | 2.52% | 1.86% | 100,443円 | 74,107円 | 26,336円 |
| 名古屋鉄道 | 2026-03 | 1.95% | 1.66% | 77,573円 | 66,139円 | 11,435円 |
| T&Dホールディングス | 2026-03 | 1.90% | 1.66% | 75,581円 | 66,139円 | 9,443円 |
| 東急不動産ホールディングス | 2026-02 | 1.90% | 1.59% | 75,860円 | 63,350円 | 12,511円 |
| クレディセゾン | 2026-01 | 2.04% | 1.35% | 81,398円 | 53,787円 | 27,611円 |
| SBIホールディングス | 2026-01 | 2.48% | 1.35% | 98,969円 | 53,787円 | 45,181円 |
| 北陸電力 | 2025-12 | 1.70% | 1.19% | 67,732円 | 47,413円 | 20,320円 |
| クレディセゾン | 2025-07 | 1.53% | 1.00% | 61,158円 | 39,842円 | 21,316円 |
| 京王電鉄 | 2025-07 | 1.38% | 1.00% | 54,983円 | 39,842円 | 15,140円 |
| 近鉄グループホールディングス | 2025-07 | 1.57% | 1.00% | 62,473円 | 39,842円 | 22,631円 |
| JERA | 2025-06 | 1.50% | 0.83% | 59,923円 | 33,069円 | 26,854円 |
| クレディセゾン | 2025-01 | 1.21% | 0.71% | 48,249円 | 28,288円 | 19,961円 |
| 北陸電力 | 2024-12 | 1.08% | 0.60% | 43,030円 | 23,906円 | 19,124円 |
| T&Dホールディングス | 2024-12 | 0.99% | 0.60% | 39,404円 | 23,906円 | 15,499円 |
社債が約束どおり払われた場合の差です。会社が払えなくなった場合は、この差どころか元本も戻らないことがあります。
12社債：発行体ごとの上乗せ
| 発行体 | 比べた本数 | 最小 | 中央値 | 最大 |
|---|---|---|---|---|
| IDOM | 1本 | +1.44 | +1.44 | +1.44 |
| 光通信 | 3本 | +0.72 | +1.15 | +1.24 |
| プレミアグループ | 1本 | +1.03 | +1.03 | +1.03 |
| SBIホールディングス | 3本 | +0.76 | +0.83 | +1.13 |
| JERA | 1本 | +0.67 | +0.67 | +0.67 |
| 近鉄グループホールディングス | 2本 | +0.57 | +0.61 | +0.66 |
| 三井住友ファイナンス&リース | 1本 | +0.59 | +0.59 | +0.59 |
| 大東建託 | 1本 | +0.58 | +0.58 | +0.58 |
| クレディセゾン | 4本 | +0.50 | +0.56 | +0.69 |
| オリックス | 1本 | +0.55 | +0.55 | +0.55 |
| ひろぎんホールディングス | 1本 | +0.53 | +0.53 | +0.53 |
| 中国電力 | 1本 | +0.52 | +0.52 | +0.52 |
| 大和証券グループ本社 | 1本 | +0.51 | +0.51 | +0.51 |
| 北陸電力 | 4本 | +0.48 | +0.50 | +0.60 |
| 東京地下鉄 | 1本 | +0.46 | +0.46 | +0.46 |
| 三菱HCキャピタル | 3本 | +0.31 | +0.45 | +0.69 |
| 四国電力 | 2本 | +0.42 | +0.43 | +0.45 |
| 東北電力 | 3本 | +0.32 | +0.41 | +0.51 |
| 北海道電力 | 3本 | +0.38 | +0.41 | +0.42 |
| 京王電鉄 | 1本 | +0.38 | +0.38 | +0.38 |
| アサヒグループホールディングス | 1本 | +0.34 | +0.34 | +0.34 |
| 東急不動産ホールディングス | 1本 | +0.31 | +0.31 | +0.31 |
| T&Dホールディングス | 2本 | +0.24 | +0.31 | +0.39 |
| 名古屋鉄道 | 1本 | +0.29 | +0.29 | +0.29 |
同じ発行体でも、発行した時期の金利によって上乗せは変わります。上乗せが大きい発行体ほど、市場がその会社に求めるリスクの対価が大きい、ということです。
131口100万円などで売られる社債
電力会社などの社債は、1口100万円で個人も買えますが、機関投資家にも売られていて、個人向けと明示されていません。国債と比べられた16本の上乗せの中央値は+0.52%で、個人向けの社債（+0.51%）と比べて大きくなっています。
| 発行体 | 申込開始 | 年限 | 利率 | 同じ月の国債 | 上乗せ | 1口 | 財務上の特約 | 順位 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| アイザワ証券グループ | 2026-10 | 1年 | 2.00% | — | — | 1,000,000円 | 純資産額維持 | — |
| 東北電力 | 2026-09 | 10年 | 3.46% | — | — | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 北海道電力 | 2026-09 | 10年 | 3.46% | — | — | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 光通信 | 2026-09 | 4年 | 3.02% | — | — | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 光通信 | 2026-09 | 7年 | 3.98% | — | — | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| アイザワ証券グループ | 2026-09 | 1年 | 1.90% | — | — | 1,000,000円 | 純資産額維持 | — |
| 三菱HCキャピタル | 2026-08 | 5年 | 2.64% | 固定5年 1.95% | +0.69 | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 三井住友トラストグループ | 2026-08 | 10年 | 2.90% | — | — | 1,000,000円 | 財務上の特約なし | 劣後 |
| イオン | 2026-08 | 7年 | 3.09% | — | — | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| アイザワ証券グループ | 2026-08 | 1年 | 1.80% | — | — | 1,000,000円 | 純資産額維持 | — |
| 三菱UFJフィナンシャル・グループ | 2026-07 | 10年 | 3.40% | — | — | 1,000,000円 | 財務上の特約なし | 劣後 |
| 三菱UFJフィナンシャル・グループ | 2026-07 | 10年 | 2.55% | — | — | 1,000,000円 | 財務上の特約なし | 劣後 |
| 中国電力 | 2026-07 | 10年 | 3.26% | — | — | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 東北電力 | 2026-07 | 10年 | 3.37% | — | — | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| みずほフィナンシャルグループ | 2026-07 | 10年 | 3.43% | — | — | 1,000,000円 | 財務上の特約なし | 劣後 |
| みずほフィナンシャルグループ | 2026-07 | 10年 | 2.61% | — | — | 1,000,000円 | 財務上の特約なし | 劣後 |
| アイザワ証券グループ | 2026-07 | 1年 | 1.80% | — | — | 1,000,000円 | 純資産額維持 | — |
| アイザワ証券グループ | 2026-06 | 1年 | 1.70% | — | — | 1,000,000円 | 純資産額維持 | — |
| 中国電力 | 2026-05 | 9年 | 3.14% | — | — | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 中国電力 | 2026-05 | 10年 | 3.31% | — | — | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 北陸電力 | 2026-05 | 5年 | 2.39% | 固定5年 1.79% | +0.60 | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 東京地下鉄 | 2026-05 | 5年 | 2.25% | 固定5年 1.79% | +0.46 | 1,000,000円 | 財務上の特約なし | — |
| 東京地下鉄 | 2026-05 | 7年 | 2.59% | — | — | 1,000,000円 | 財務上の特約なし | — |
| 東京地下鉄 | 2026-05 | 10年 | 3.06% | — | — | 1,000,000円 | 財務上の特約なし | — |
| 野村ホールディングス | 2026-05 | 10年 | 2.72% | — | — | 1,000,000円 | 財務上の特約なし | 劣後 |
| 東北電力 | 2026-05 | 6.9年 | 2.71% | — | — | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 東北電力 | 2026-05 | 10年 | 3.22% | — | — | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| アイザワ証券グループ | 2026-05 | 1年 | 1.70% | — | — | 1,000,000円 | 純資産額維持 | — |
| 光通信 | 2026-04 | 5年 | 2.82% | 固定5年 1.58% | +1.24 | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 光通信 | 2026-04 | 7年 | 3.51% | — | — | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| GENDA | 2026-04 | 2年 | 2.94% | — | — | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 東北電力 | 2026-04 | 9年 | 2.81% | — | — | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 東北電力 | 2026-04 | 10年 | 2.96% | — | — | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| アイザワ証券グループ | 2026-04 | 1年 | 1.70% | — | — | 1,000,000円 | 純資産額維持 | — |
| 東北電力 | 2026-03 | 10年 | 2.68% | — | — | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 三菱HCキャピタル | 2026-03 | 5年 | 1.97% | 固定5年 1.66% | +0.31 | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 光通信 | 2026-03 | 4年 | 2.52% | — | — | 500,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| アイザワ証券グループ | 2026-03 | 1年 | 1.70% | — | — | 1,000,000円 | 純資産額維持 | — |
| アイザワ証券グループ | 2026-02 | 1年 | 1.50% | — | — | 1,000,000円 | 純資産額維持 | — |
| 東北電力 | 2026-01 | 10年 | 2.65% | — | — | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| アイザワ証券グループ | 2026-01 | 1年 | 1.40% | — | — | 1,000,000円 | 純資産額維持 | — |
| 中部電力 | 2025-12 | 13年 | 2.70% | — | — | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| ひろぎんホールディングス | 2025-12 | 5年 | 1.72% | 固定5年 1.19% | +0.53 | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| アイザワ証券グループ | 2025-12 | 1年 | 1.30% | — | — | 1,000,000円 | 純資産額維持 | — |
| GENDA | 2025-11 | 1.5年 | 2.46% | — | — | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 光通信 | 2025-10 | 6年 | 2.66% | — | — | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 三菱HCキャピタル | 2025-10 | 5年 | 1.57% | 固定5年 1.12% | +0.45 | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 三菱UFJフィナンシャル・グループ | 2025-10 | 10.2年 | 1.86% | — | — | 1,000,000円 | 財務上の特約なし | 劣後 |
| 光通信 | 2025-10 | 3年 | 1.65% | 固定3年 0.93% | +0.72 | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 光通信 | 2025-10 | 5年 | 2.27% | 固定5年 1.12% | +1.15 | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 三井住友フィナンシャルグループ | 2025-10 | 10年 | 1.81% | — | — | 1,000,000円 | 財務上の特約なし | 劣後 |
| 三井住友フィナンシャルグループ | 2025-10 | 10年 | 2.35% | — | — | 1,000,000円 | 財務上の特約なし | 劣後 |
| 三井住友ファイナンス&リース | 2025-09 | 5年 | 1.56% | 固定5年 0.97% | +0.59 | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 中部電力 | 2025-09 | 10年 | 2.01% | — | — | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 中部電力 | 2025-09 | 20年 | 2.96% | — | — | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| ちゅうぎんフィナンシャルグループ | 2025-09 | 10年 | 2.06% | — | — | 1,000,000円 | 財務上の特約なし | 劣後 |
| イオン | 2025-09 | 7年 | 2.02% | — | — | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 北陸電力 | 2025-08 | 5.1年 | 1.46% | 固定5年 0.96% | +0.50 | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| オリックス | 2025-08 | 5年 | 1.51% | 固定5年 0.96% | +0.55 | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 北海道電力 | 2025-08 | 10年 | 2.09% | — | — | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 北海道電力 | 2025-08 | 20年 | 2.92% | — | — | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 北海道電力 | 2025-08 | 7.9年 | 1.86% | — | — | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 三菱UFJフィナンシャル・グループ | 2025-07 | 10年 | 2.39% | — | — | 1,000,000円 | 財務上の特約なし | 劣後 |
| 三菱UFJフィナンシャル・グループ | 2025-07 | 10年 | 1.80% | — | — | 1,000,000円 | 財務上の特約なし | 劣後 |
| 北陸電力 | 2025-07 | 16年 | 2.67% | — | — | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 東北電力 | 2025-07 | 10年 | 2.06% | — | — | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 東北電力 | 2025-07 | 7年 | 1.62% | — | — | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 中部電力 | 2025-07 | 9年 | 1.84% | — | — | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 中部電力 | 2025-07 | 10年 | 1.96% | — | — | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 中部電力 | 2025-07 | 20年 | 2.73% | — | — | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 北海道電力 | 2025-06 | 10年 | 2.01% | — | — | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 北海道電力 | 2025-06 | 8年 | 1.78% | — | — | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 野村ホールディングス | 2025-06 | 10年 | 1.98% | — | — | 1,000,000円 | 財務上の特約なし | 劣後 |
| 中国電力 | 2025-05 | 5年 | 1.47% | 固定5年 0.95% | +0.52 | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 中国電力 | 2025-05 | 10年 | 2.15% | — | — | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 大和証券グループ本社 | 2025-05 | 3年 | 1.29% | 固定3年 0.78% | +0.51 | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 東北電力 | 2025-05 | 10年 | 2.10% | — | — | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 東北電力 | 2025-05 | 8年 | 1.85% | — | — | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 北陸電力 | 2025-05 | 10年 | 2.06% | — | — | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 中部電力 | 2025-05 | 20年 | 2.75% | — | — | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 北海道電力 | 2025-04 | 10年 | 1.90% | — | — | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 北海道電力 | 2025-04 | 20年 | 2.66% | — | — | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 東北電力 | 2025-04 | 10年 | 1.83% | — | — | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 北陸電力 | 2025-04 | 10年 | 1.83% | — | — | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 中部電力 | 2025-04 | 20年 | 2.35% | — | — | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 中国電力 | 2025-03 | 10年 | 1.97% | — | — | 1,000,000円 | 財務上の特約なし | — |
| 中国電力 | 2025-03 | 20年 | 2.56% | — | — | 1,000,000円 | 財務上の特約なし | — |
| 中部電力 | 2025-03 | 16年 | 2.30% | — | — | 1,000,000円 | 財務上の特約なし | — |
| 北海道電力 | 2025-02 | 7年 | 1.50% | — | — | 1,000,000円 | 財務上の特約なし | — |
| 北海道電力 | 2025-02 | 20年 | 2.40% | — | — | 1,000,000円 | 財務上の特約なし | — |
| 東北電力 | 2025-02 | 10年 | 1.71% | — | — | 1,000,000円 | 財務上の特約なし | — |
| ちゅうぎんフィナンシャルグループ | 2024-12 | 10年 | 1.93% | — | — | 1,000,000円 | 財務上の特約なし | 劣後 |
| 沖縄電力 | 2024-11 | 10.1年 | 1.45% | — | — | 1,000,000円 | 財務上の特約なし | — |
| 北海道電力 | 2024-11 | 20年 | 2.23% | — | — | 1,000,000円 | 財務上の特約なし | — |
| 東北電力 | 2024-11 | 9年 | 1.44% | — | — | 1,000,000円 | 財務上の特約なし | — |
| アサヒグループホールディングス | 2024-10 | 5年 | 0.85% | 固定5年 0.51% | +0.34 | 1,000,000円 | 担保提供制限だけ | — |
| 北海道電力 | 2024-10 | 5年 | 0.89% | 固定5年 0.51% | +0.38 | 1,000,000円 | 財務上の特約なし | — |
| 北海道電力 | 2024-10 | 10年 | 1.49% | — | — | 1,000,000円 | 財務上の特約なし | — |
| 東北電力 | 2024-10 | 7年 | 1.06% | — | — | 1,000,000円 | 財務上の特約なし | — |
| 中国電力 | 2024-10 | 7年 | 1.06% | — | — | 1,000,000円 | 財務上の特約なし | — |
| 中国電力 | 2024-10 | 20年 | 2.08% | — | — | 1,000,000円 | 財務上の特約なし | — |
| 北陸電力 | 2024-10 | 20年 | 2.08% | — | — | 1,000,000円 | 財務上の特約なし | — |
| 中国電力 | 2024-09 | 10年 | 1.37% | — | — | 1,000,000円 | 財務上の特約なし | — |
| 三井住友トラスト・ホールディングス | 2024-08 | 10年 | 1.48% | — | — | 1,000,000円 | 財務上の特約なし | 劣後 |
| 三井住友トラスト・ホールディングス | 2024-08 | 10年 | 1.93% | — | — | 1,000,000円 | 財務上の特約なし | 劣後 |
| 東北電力 | 2024-08 | 10年 | 1.39% | — | — | 1,000,000円 | 財務上の特約なし | — |
14社債：財務上の特約とは
社債の書類には、会社が投資家に約束する条件（財務上の特約）が書かれています。この期間の社債では次のとおりでした。
| 特約の種類 | 本数 |
|---|---|
| 担保提供制限だけ | 85本 |
| 財務上の特約なし | 39本 |
| 純資産額維持 | 20本 |
| 書類から読み取れず | 4本 |
| 利益維持 | 3本 |
「担保提供制限」は、会社がほかの社債に担保を付けるときは、この社債にも同じ順位の担保を付ける、という約束です。これがあると、ほかの社債だけが担保で優先される、ということを防げます。「純資産額維持」は、純資産を一定の水準以上に保つという約束で、書類には「期末又は第2四半期末の純資産額を、前年同期末の純資産額の50%以上に維持しなければならない」（アイザワ証券グループの例）のように書かれています。守れなかったときにどうなるか（期限の利益を失う＝すぐに返すことになる、など）も、同じ節に書かれています。
「財務上の特約なし」の社債も少なくありません。特約がないこと自体が危ないという意味ではありませんが、会社の財務が悪くなったときに投資家が取れる手段は少なくなります。特約の中身は社債ごとに違うので、書類の「財務上の特約」の節で確かめてください。
15よくある質問
個人向け国債で損をすることはありますか。
円の額で損をすることはありません（中途換金でも元本は割れません）。物価で見た価値が減ることはあります。
国が払えなくなることはありますか。
国債は日本国政府が発行しています。これまで個人向け国債の元利払いが行われなかったことはありません。
物価はどの数字を使っていますか。
総務省の消費者物価指数（総合）の前年同月比です。
変動10年なら物価に負けませんか。
物価ではなく10年国債の利回りに連動します。物価が上がる局面で金利も上がることが多いですが、必ずではありません。
社債は国債より危ないのですか。
払う人が会社なので、会社が払えなくなれば元本が戻らないことがあります。国債は国が払います。その違いの対価が、利率の上乗せです。
社債は途中で売れますか。
証券会社に売ることはできますが、価格はそのときの市場の値段です。金利が上がっていると額面より安くなります。
社債の税金は国債と同じですか。
同じです。個人向け社債の多くは特定公社債で、利子に20.315%がかかります。
個人向け社債はいつ買えますか。
会社が発行するときの申込期間だけです。申込期間は短いので、引受の証券会社の案内で確かめます。
16この記事の数字は、どこから取ったか
使ったのは財務省の公表値だけです。
- 財務省「個人向け国債 今月の利率」（毎月の募集の利率）
- 財務省「変動10年 利率の推移」（第3回〜・197回分の基準金利と適用利率）
- 財務省「発行条件」（固定5年 第10回〜第187回・固定3年 第10回〜第197回）
- 財務省「中途換金について」（差し引かれる額の計算）
取得日は2026-10-19です。当サイトは、公表された基準金利から計算式で利率を出し直し、固定5年178回・固定3年186回・変動10年197回のすべてで公表の利率と一致することを確かめてから使っています。物価は総務省「消費者物価指数」（2025年基準・総合・前年同月比、e-Stat）。前年同月比を12か月ごとに掛け合わせると、指数の年単位の比になります。物価連動国債の個人保有の扱いは財務省の説明によります。
この記事は特定の商品の勧誘ではありません。税率は所得税・復興特別所得税・住民税を合わせた20.315%で計算しています。
取得日は2026-10-19です。当サイトは、公表された基準金利から計算式で利率を出し直し、固定5年178回・固定3年186回・変動10年197回のすべてで公表の利率と一致することを確かめてから使っています。社債はEDINETの発行登録追補書類（2024年5月以降。EDINETは書類を公開期間中しか提供しないため、それより前は取れません）。1口の金額・利率・申込期間・財務上の特約は各書類から読み取りました。券面総額は書類時点の予定額で、後から訂正されることがあるため載せていません。
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