個人向け国債の金利（利率）はどう決まるか｜基準金利と−0.05%・×0.66を全回で検算

01先に結論

個人向け国債の利率は、財務省が毎月決める「基準金利」から、決まった計算式で出します。

• 固定5年＝基準金利−0.05%
• 固定3年＝基準金利−0.03%
• 変動10年＝基準金利×0.66
• どれも下限は0.05%

当サイトは、財務省が公表した基準金利からこの式で計算し直し、固定5年178回・固定3年186回・変動10年197回のすべてで、公表の利率と一致することを確かめました。変動10年は第34回まで「基準金利−0.80%」という別の式で、第35回から今の「×0.66」に変わっています。

02基準金利とは何か

基準金利は、市場で取引されている国債の利回りをもとに、財務省が決める数字です。

• 固定5年・固定3年：その時点の市場の利回りから計算した、期間5年・3年の国債の想定利回り
• 変動10年：直前に行われた10年固定利付国債の入札結果（平均落札価格）から計算した利回り（半年ごとの見直しのたびに計算し直す）

つまり、個人向け国債の利率は、財務省が自由に決めているのではなく、市場の国債の利回りに連動しています。市場の金利が上がれば基準金利が上がり、個人向け国債の利率も上がります。

固定の2つから差し引かれる0.05%・0.03%と、変動10年に掛けられる0.66は、個人向け国債ならではの条件（1年たてば額面で換金できる、など）の分を調整するものです。市場で売買する国債と違い、個人向け国債は値下がりしない代わりに、利率が少し低く設定されています。

03変動10年：基準金利と利率の推移

第3回（2003年）からの基準金利と、実際の利率です。2011年7月の第35回で計算式が変わり、それまでの「基準金利−0.80%」から「基準金利×0.66」になりました。旧式の回（第34回まで・32回）は、満期までずっと旧式で計算されます。

基準金利がマイナスになった回は、3種類を合わせて183回ありました。マイナスの基準金利に式を当てはめると利率もマイナスになりますが、下限の0.05%が適用されるので、受け取る利率は0.05%です。

04固定5年：全回の検算

178回のうち、式の結果が0.05%を下回って下限が適用されたのは89回でした。いずれもマイナス金利の時期に発行された回です。

05固定3年：全回の検算

下限が適用されたのは109回でした。

06変動10年：全回の検算（初回の利率）

197回のうち、下限が適用された回は57回でした。変動10年は0.66を掛けるので、基準金利が約0.076%を下回ると下限に張り付きます。旧式（−0.80%）では、基準金利が0.85%を下回ると下限に張り付いていました。旧式のころは、基準金利が今より高くても利率は低かったことになります。

07計算式が変わった理由と、その効果

2011年に変動10年の計算式が「−0.80%」から「×0.66」に変わりました。旧式は基準金利から一定の幅を引くので、基準金利が低いと利率がすぐ下限に落ちます。新式は掛け算なので、基準金利が低くても利率がゼロに向かってなだらかに下がり、金利が上がったときも3分の2の割合で追いつきます。

同じ基準金利1.00%で比べると、旧式では0.20%、新式では0.66%です。基準金利が2.00%なら、旧式1.20%・新式1.32%で、差は縮まります。低金利のときほど新式が有利で、金利が高くなると差は小さくなり、基準金利が2.35%を超えると旧式の方が高くなる計算です。

08よくある質問

09この記事の数字は、どこから取ったか

使ったのは財務省の公表値だけです。

• 財務省「個人向け国債 今月の利率」（毎月の募集の利率）
• 財務省「変動10年 利率の推移」（第3回〜・197回分の基準金利と適用利率）
• 財務省「発行条件」（固定5年 第10回〜第187回・固定3年 第10回〜第197回）
• 財務省「中途換金について」（差し引かれる額の計算）

取得日は2026-10-19です。当サイトは、公表された基準金利から計算式で利率を出し直し、固定5年178回・固定3年186回・変動10年197回のすべてで公表の利率と一致することを確かめてから使っています。

この記事は特定の商品の勧誘ではありません。税率は所得税・復興特別所得税・住民税を合わせた20.315%で計算しています。