小売・EC・D2C分野の株式投資型クラウドファンディング72件の成立率

01小売・EC・D2Cの会社に出資するとき、何を見ることになるか

この分野は、広告費で売上を作る構造になりやすいのが特徴です。いい商品を作っても、知られなければ売れません。SNS広告を出せば売れますが、止めれば止まります。だから調達した資金の多くが広告費に向かいます。

確かめるのは顧客獲得単価と、その顧客が生涯でいくら使うかの関係です。1人の顧客を獲得するのに5,000円かけて、その顧客が1回3,000円しか買わないなら、事業は成り立ちません。リピートして合計2万円使うなら成り立ちます。リピート率が書いてあるかどうかが、分かれ目になります。

在庫と販路の依存も見てください。特定のモールの売上比率が高いと、そのモールの規約変更や手数料改定で事業が揺れます。自社ECの比率がどれだけあるかは、事業の自立度を表します。

以下、公表されている募集の数字で確かめていきます。

02小売・EC・D2Cの株式投資型クラウドファンディングは、何件あったか

株式投資型クラウドファンディングで小売・EC・D2Cに分類される募集を数えます。当サイトは国内のプラットフォームで公表された839件の募集を集めていて、このうち小売・EC・D2Cは72件でした。

成立率は76.9%で、全14分野の中では10番目でした。（全分野の平均は75.4%）

株式投資型で受け取るのは未上場の株式で、利回りも分配金もありません。お金が戻るのは発行会社が上場するかM&Aで買われたときだけで、それまでは原則として売れず、1社あたり年間50万円が上限です。仕組みは株式投資型クラウドファンディングにまとめました。ここでは小売・EC・D2Cの数字だけを見ます。

03小売・EC・D2Cで募集された72件を、全部並べる

取得できた列をそのまま出します。「目標」は募集の下限（これに届かないと不成立）、「上限」は上限額、「調達」は実際に集まった額です。

04小売・EC・D2Cで調達した61社を、全部並べる

企業の単位でまとめ直します。複数回調達している企業は、ここでは1行になります。

051件あたり、いくら集まったか

小売・EC・D2Cの募集で実際に集まった額の分布です。中央値は1,670万円、最大は7,070万円、最小は110万円でした。

目標額（募集の下限）の中央値は1,000万円でした。調達額の中央値がそれを上回っています。

株式投資型の調達額は、他の資金調達手段と比べると小さくなります。ベンチャーキャピタルからの調達なら数億円が普通ですが、ここでは数千万円が中心です。この金額で何ができるのかを、募集ページの資金使途と照らして読むことになります。

06会社の値段（プレバリュー）はどう置かれていたか

プレバリューは、今回の調達の前の時点での会社の評価額です。株価×発行済株式数で、投資家が「この会社は何億円の価値がある」という前提で買うことになります。

小売・EC・D2Cでは72件で確認できました。中央値は2.7億円、最大は31.5億円、最小は900万円です。

プレバリューは交渉で決まる数字で、市場が付けた価格ではありません。小売・EC・D2Cの中では900万円から31.5億円まで350倍の開きがあります。読み方は株価の算定根拠をどう読むかにまとめました。

07何人が出資したか

1件の募集に何人が出資したかです。中央値は99人、最大は479人でした。

1人あたりの出資額の中央値は16万円でした。年間50万円の上限に対して33%にあたります。

投資家数は「人気」の指標ですが、株式投資型では意味が少し違います。出資した人が多いほど株主が増え、その後の資本政策が複雑になるからです。次の調達やM&Aのときに、多数の少額株主がいることが障害になる場面があります。プラットフォーム側は株主名簿の管理や信託の仕組みで対応していますが、「投資家が多いほどよい」とは限りません。

08小売・EC・D2Cの中で、どんなテーマが多いか

小売・EC・D2Cはひとつの分野ですが、中身は分かれます。募集ページに書かれた事業内容から、当サイトがさらに細かいテーマに分けました。

09小売・EC・D2Cで調達した企業は、何をしている会社か

募集ページに書かれた事業内容を、調達額の大きい順にそのまま載せます。要約していません。小売・EC・D2Cという一つの分野の中に、どれだけ違う事業が入っているかが見えます。設立年・資本金・調達額は、前の一覧表に出しました。

ゆうらホールディングス　日本の伝統工芸である陶磁器やガラス工芸を手がける職人と、国内外の顧客を直接つなぐ「匠ワンストップ®」事業を展開

Lproof　AIを活用したオーダーメイドネイルシール「ミリミー（mmme）」を展開

クレサヴァ　■ブランディングデザイン ■ファッションデザイン ■オリジナルファッションブランドの企画・販売・流通 ■コンサルタンシー ■プロデュース業務 ■建築・インテリアデザイン

EN　月額定額制でメンズカット通い放題のサービス「EN（エン）Men's Total Beauty Salon」を運営

Ekuipp　中古産業機械の二次流通マーケットプレイスを運営

PETOKOTO　栄養価が高く高品質な「フレッシュペットフード」の企画販売、保護犬保護猫マッチングサイト、飼い主向け情報サイトの3つの事業を展開

シリウス　家電及び周辺機器製造・卸、LED照明製造・卸、環境衛生事業、コンサルタント

サフィックス　足の臭いの原因の一つ「イソ吉草酸」を消し去ることに成功した消臭剤「DASHOE」

crossDs japan　3D加工技術で作られるフルオーダーメイド靴のサブスク

オールユアーズ　オリジナルウェアブランド「DEEPERʼ S WEAR」の企画・開発・販売。 小売店「ALL YOURS」の運営。「LIFE-SPEC 事業」の運営。

KAWAII JAPAN　日本のサブカルチャー（コスプレに特化）をコンテンツとしたコスプレの楽しさ発見！応援！アプリ『COSPO』運営事業を軸としたメディア事業、ソーシャル・ネットワーク・サービス（SNS）事業を展開。コスプレ、コスプレイヤーを生かしたプロモーション、キャスティング、番組制作（『COSPO TV』,『アイQTV』9/10 26:10~ TOKYO MX1 等）、インターネット配信、イベントの企画制作、総合プ

アイ・エム・ユー　アパレル雑貨等の企画、販売、通販コーディネート

これポチ　アプリケーションソフトウェアの企画，設計，開発，販売及び配信

鳶浩工業　解体工事の安全性を高める屋根養生工法「Cage System」の提供

SkyNOW　美容用品の製造、販売

MAKE BEAUTURE　化粧品の開発、製造、販売

プラネティア　化粧品・美容品に特化した海外展開の支援

ウィファブリック　洋服の廃棄問題（ファッションロス）を解決するオンライン型アウトレットモール「SMASELL（スマセル）」を提供

KOKYU　女性が抱える様々な心身の不調や美容の悩みに対し、丁寧なカウンセリングを通してさまざまなパーソナライズドサービスを提供

オーケープランニング　秤の製造販売

デュセーレ　美容成分・ビタミンE（整肌作用）を含んだ糸を使用した肌着を開発

コワードローブ　服のお直しサービス「キヤスク」を展開

WeCanDoIt　大容量商品を専門に扱うネットスーパー 「SocToc」 を運営

FlatBoys　インターネットビジネスの企画・開発・運営 セルフケアブランド「DAY TWO」の企画・開発・運営

エッジニティ　各種商品の企画、開発及び実施 輸出入業及びその仲介並びにコンサルティング

ファイブゲート　タイヤ空気圧モニタリングシステム『AirSafe』の製造販売

Orange　ご当地グルメEC事業

愛心　仏事関連商品の企画。制作・販売。卸仏壇仏具販売。永代供養。納骨堂。納骨墓事業。寺院コンサルティング。

季縁　家庭のタンスに眠る着物を、パーティードレスやカジュアルなワンピースなどへと仕立て直す2つのサービスを展開

ラズホールディングス　ファッションブランド「HushTug」の運営

GRIP　インターネットを使って実物のクレーンゲームをオンラインで操作してアイテムを獲得できるオンラインクレーンゲーム「クレーンゲームトーキョー」の運営

EBRU　オーダーメイド・ワイヤレスイヤホンの製造・販売

デジタルアックス　地域の埋もれた名産品を適切に届けるプラットフォーム

モノック　化粧品プロデュース事業

Y’ｚ One　BMW特化型専門店を運営。フルカスタムカー販売、法人向けレンタカー事業を展開

クリップス　ライブコマース支援、マーケティング全般・販路開拓支援

ジャポリス　全国各地の名産品を無料で試食できる店舗を運営

Fuel Efficiency　環境配慮型エンジンオイル「スマートオイル」の販売

CocoChouChou　菓子販売

Water X Technologies　日本・中国市場での洗浄便座の開発・販売

キカクニカ　好みのフルーツで、生きた酵素ドリンクを作れるよう工夫を施した「おうちこうそ」の企画・販売

日本美容創生　シェア対象物を美容室にしたマッチングサービス

シナジーゲート　ライブコマース支援

マザープラス　ママの総合代理店 ・マーケティング及び制作 ・ママと企業のマッチング事業 ・有料職業紹介（紹：27-ユ-302009 ） ・ママのイベント事業 ・児童発達支援キッズプラス ・女子学生の総合応援事業45

ブリッツワークス　ジーンズカジュアルに特化した企画立案・MD・商品開発・生産管理などのトータル一元管理サービスを、アパレルブランド、アパレルメーカに提供

sunao　スキンケア・ヘルスケアを中⼼に、暮らしを豊かにするプロダクトを開発・販売

emma.　オーガニックモール「MINORI」、卸売サービス「MINORI for CHEF」運営

lushtree　オタク向け美容室「OFF-KAi!!」とIPコラボD2Cブランド「O+see（オーシー）」

InterGate　3Dプリンタを駆使して作られる独自のメッシュ構造クッションを開発

Tranceparent　植物を原料としたサステナブル素材「BotanicalTech®︎（ボタニカルテック）」を開発

Heart Up World　EV向けオリジナルパーツの開発

クーリエ　ライブコマースとECサイト双方の機能を備えたクーリエオンラインマルシェを開発

Atelier　アートのレンタル・販売、アートイベント事業

はままつメディカルソリューションズ　医療機器「立体内視鏡」及び「立体外視鏡」を開発

KINDLER　美容プラットフォームの運用

TWELVE　タレント・インフルエンサーとともに化粧品を開発

エイチアンドダブリュー　「日本産加工食品の共創プラットフォーム事業」を展開

ブレストケア京都　オーダーメイドによる装着式人工乳房をはじめ、オーダーメイド乳房パッド、人工ニップルなどを展開

マイコエンタープライズ　株式会社マイコエンタープライズの株式投資型クラウドファンディング特記事項

メイクラフト　クラフトビールの普及促進事業

ヘリテッジ　サステナブルファッションブランド「CRAFSTO（クラフスト）」を運営

10小売・EC・D2Cの募集は、いつ多かったか

募集の開始年で数え直します。その分野に資金が集まった時期が分かります。

件数の増減は、その分野が注目された時期を表します。ただし、注目された時期に募集された案件がうまくいったかどうかは別の話です。むしろ資金が集まりやすい時期ほど、評価額が高めに置かれる傾向があります。

11小売・EC・D2Cは、どのプラットフォームで募集されたか

プラットフォームによって、扱う分野の偏りがあります。

プラットフォームを選ぶときに見るのは、扱う分野より募集の頻度と、募集ページの情報量です。同じ会社の株式を複数のプラットフォームで買えるわけではないので、興味のある分野の募集が多いところに登録しておく、という選び方になります。

12小売・EC・D2Cで、募集が成立しなかった21件

株式投資型では、募集額の下限（目標額）に届かないと不成立になります。不成立の場合、出資金は投資家に返ります。損は出ませんが、「この会社に出したい」という判断が実現しなかったことになります。

不成立になった募集は、職人と買い手をワンストップで繋ぐ秘策＜匠ワンストップ、【安全な解体を、スタンダードに】増加する解体工事現場、〈5カ国進出〉東大卒有名医師と売上50億円マーケター、〈単なる車屋ではない〉オペレーションとブランディング、【日本初！漁師にも環境にも優しい流通インフラを作る！、機能性を極めた”道具”としての服を開発！ファンと共創、作業服を都会的にアップデート！建設業の職場イメージを、【沼D2C爆誕】オタク界隈、歓喜。推し活8,000億、〈産業創造ファンド採択〉従来比約30倍の製造速度で世、〈株主優待あり〉ZOZOで活躍したMBAホルダーがつ、〈売上12億円突破〉テスラやヒョンデの認定技術で世界、マルシェの臨場感をライブコマースでオンラインでも再現、国家戦略・文化芸術立国×Web3.0市場拡大を追い風、【浜松医大発ベンチャーが開発】精度は高く、医師負担は、月間約800万PV・500万UUの美容メディア「MI、本当に信頼できるコスメ”で化粧品業界に革命を。インフ、＜メディア露出多数＞マーケティング企業が日本食革命に、日本人女性の9人に1人が乳がんに悩む時代。女性社長率、東アフリカの難民や貧困地区の裁縫師と世界の消費者を繋、〈回収不要・リサイクル可〉ステンレス製ビール樽を代替、3期連続成長中！アップサイクルや環境配慮型素材で未来です。前の一覧表で、結果の列を見てください。

小売・EC・D2Cの成立率は76.9%です。分野ごとの成立率を並べます。

成立率の差は、その分野が有望かどうかではなく、投資家が理解しやすいかどうかを表している面があります。事業の中身が分かりやすい分野は集まりやすく、専門的な分野は説明の負担が大きくなります。

13小売・EC・D2Cで、複数回調達している15社

1社が何度も募集することがあります。2回目以降の募集では、前回の株価と比べられるのが投資家にとっての利点です。上がっていれば事業が進んだ証拠になり、下がっていれば（ダウンラウンド）何かがうまくいかなかったことになります。

株価がどう動いたかは、前の一覧表の「株価」と「プレバリュー」の列で同じ企業の行を並べると読めます。2回目の株価が1回目より低ければ、ダウンラウンドです。

14小売・EC・D2Cの募集に、税の優遇と投資家特典はどれだけ付いていたか

株式投資型には、一定の要件を満たす企業への投資についてエンジェル税制という所得税の優遇があります。小売・EC・D2Cの72件での適用状況です。制度そのものの中身はエンジェル税制の使い方に書きました。

投資家特典が付いていた募集は51件です。内容は前の一覧表の「特典」の列に出しました。自社の商品やサービスの割引・提供が中心で、金額としては小さいので、特典を理由に投資先を選ぶのは順序が逆です。

15集めたお金を、何に使うと書いてあったか

募集ページに書かれた資金使途を数えます。小売・EC・D2Cの72件から拾いました。

資金使途は、その会社が何で詰まっているかを表します。広告費が中心なら、「売れる商品はあるが、知られていない」という状態です。開発費が中心なら、「まだ売るものが完成していない」ということです。どちらが良いという話ではなく、リスクの種類が違うという話です。

16小売・EC・D2Cの会社を見るときに、特に効く論点

広告費で売上を作る構造になりやすく、止めると止まる。この分野に共通して効く確認を並べます。

これに加えて、株式投資型ではどの分野でも共通して効く確認があります。

17小売・EC・D2Cの数字を、どこから取ったか

国内の株式投資型クラウドファンディングのプラットフォームで公表された募集情報から、小売・EC・D2Cに当たる72件・61社を抜き出しました。

限界は、調達したあとに何が起きたかが分からないことです。未上場企業には決算の公開義務がありません。この記事に出ているのは募集の時点までの数字で、投資の結果ではありません。小売・EC・D2Cで上場やM&Aに至った例があるかは、EXITの実績にまとめました。

18調達額とプレバリューの比で、小売・EC・D2Cの募集を並べ直す

いちばん効くのは調達額とプレバリューの比です。プレバリュー5億円の会社が3,000万円を集めるなら、発行する株式は全体の約6%。既存株主の持分がその分だけ薄まります。この比が大きいほど、会社にとっては重い調達だということです。

小売・EC・D2Cでは、この比の中央値は6.7%でした。最大は39.3%、最小は0.4%です。

比が小さい募集は、「会社の評価に対して、少しだけ株を出した」ということです。投資家から見れば、同じ金額を出しても持てる割合が小さいことになります。比が大きい募集は逆で、持てる割合は大きいが、会社にとっては次の調達の余地が減ります。

19よくある質問

20この記事の数字は、どこから取ったか

会社名を挙げて処分や事故を書くにあたっては、照合を法人番号の完全一致に限りました。社名の部分一致で突き合わせると、似た社名の別会社の記録を拾ってしまいます。当サイトが実際に試したところ、82件が一致したように見えてそのほとんどが別会社でした。

できていないことも書きます。不動産特定共同事業者への監督処分は国土交通省・都道府県の所管で、この事例集には含まれていません。また償還後の実績は、事業型を除いてどの事業者も公表していないため、不動産型・融資型については「戻らなかった件数」を外から数えられません。

数字はいずれも元本を保証するものではなく、この記事は特定の商品の勧誘ではありません。